QYLD ETF에 대한 설명 - 연평균 배당률 10%가 넘는 미국 나스닥 커버드 콜 ETF에 대한 모든 것!

안녕하세요! 종이의 집입니다. 오늘은 QYLD ETF에 대한 설명과 다른 커버드 콜 ETF 들과의 수익률을 비교분석하여 알려드리도록 하겠습니다. QYLD ETF는 미국을 대표하는 3대 지수 중 하나인 나스닥 100 지수의 커버드콜 전략을 사용하여 콜옵션을 판매하여 수익을 내는 ETF입니다. 커버드콜은 특정 자산을 보유함과 동시에 해당 자산의 콜옵션을 매도하여 프리미엄 수익을 창출하는 전략입니다. 커버트콜 전략은 행사 가격이 낮은 콜옵션을 매도할수록 프리미엄이 증가하기 때문에 원하는 수익률을 통제할 수 있다는 장점이 있습니다. 이러한 특성으로 인하여 수익의 상방이 제한된다는 단점이 있지만 옵션 프리미엄을 통한 추가 수익을 매월 분배금으로 투자자들에게 지급한다는 점과 변동성이 기초 지수 대비 낮다는 장점이 있습니다. 그럼 먼저 커버드 콜에 전략에 대한 수익 구조에 대해서 설명드리겠습니다.

 

0. 커버드 콜(Covered Call) 전략에 대한 설명

커버드 콜(Coverd Call) 전략은 주식 투자자가 보유한 주식을 기초자산으로 하여 옵션을 판매하는 전략입니다. 커버드 콜 전략은 주식의 가격 상승에 따른 이익을 보는 동시에 옵션 프리미엄을 받아 추가 수익을 창출합니다. 여기서 "커버드"는 주식의 소유권을 의미하며, "콜"은 옵션의 유형 중 하나인 콜 옵션을 가리킵니다. 콜 옵션은 주식의 상승을 기대할 때 판매되는 옵션으로, 주식을 특정 가격에 특정 기간 동안 살 수 있는 권리를 말합니다.

커버드콜 작동 원리와 초과 수익을 얻는 구조를 설명한 차트입니다.

▶ 커버드 콜 전략의 작동 방식

• 보유한 주식을 기초자산으로 하여 콜 옵션을 매도하여 프리미엄을 얻습니다.
• 콜 옵션의 행사가격과 옵션의 만기일을 결정합니다.
• 주식의 가격 변동에 따라 이익과 손실을 결정합니다. 주식 가격이 옵션 행사 가격보다 낮거나 같을 경우 콜 옵션의 행사가격에 주식을 매도해야 하는데, 이때 주식의 소유권이 커버되어 있으므로 추가적인 주식 매도 없이 주식을 보유할 수 있습니다. 그러나 주식 가격이 옵션 행사가격을 초과할 경우에는 주식이 매도되며, 추가적인 이익이 제한됩니다.

▶ 커버드 콜 전략의 장점

• 옵션 프리미엄을 받아 추가적인 수익 창출이 가능합니다.
• 옵션 프리미엄을 통하여 하락장에서 하락률을 낮출 수 있습니다.
• 주식 보유와 옵션 매도를 통해 상대적으로 안정적인 수익 얻을 수 있습니다.

▶ 커버드 콜 전략의 단점

• 주식 가격의 상승이 일정 수준을 초과할 경우 추가적인 이익이 제한됩니다.
• 주식의 가격 하락 시 손실이 발생합니다.
• 시장 조건 변화에 따라 옵션 매도로 인한 리스크가 증가할 수 있습니다.

 

1. QYLD ETF 란 무엇인가?

• 종목명 : Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF
• 추종지수 : 나스닥 100 지수를 기초 자산으로 커버드 콜 전략 사용
• 상장일 : 2013년 12월 12일
• 1주당 가격 : $17.92
• 배당수익률 : 연 10.67%
• 운용보수 : 연 0.60%
• 운용사 : GLOBAL X(미래에셋 자산운용의 미국 계열사)
  2013년에 캐나다의 ETF 운용사인 Horizons에서 출시하였으나 2018년 말 미래에셋이 Horizons를 인수하면서 GLOBAL X로 변경
• 시가총액 : 11조 원
• 일평균 거래금액 : 896억 원
• 베타 : 0.55
• 투자종목 : 101개

QYLD ETF의 투자 종목 선정기준

• 나스닥(NASDAQ)에 상장된 상위 100개 기업에 투자합니다.
• 금융기관이 발생한 금융주는 제외합니다.
• 매년 3월, 6월, 9월, 12월 세 번째 금요일에 편입비중과 편입비율을 재산정합니다.

2. QYLD ETF와 QQQ ETF의 주가 차트 및 최근 동향 설명

2-1. QYLD ETF 주가 차트 및 설명

QYLD ETF의 상장 이후 2024년 4월 까지의 주가차트입니다.

QYLD ETF는 미국 시장을 대표하는 3대 지수 중 하나인 나스닥 100 지수의 주식을 구매하고 전체 비중의 일부를 커버드콜 전략(바이라이트 전략)을 사용하여 얻은 수익금을 매월 투자자에게 분배금(배당금)으로 지급하는 초고배당 ETF입니다. 위의 이미지는 QYLD ETF의 상장일인 2013년 12월 12일부터 2024년 4월까지의 주가 차트입니다. 주가 차트 동향을 보면 우하향하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 여기서 눈여겨보아야 할 것은 최근 시작된 약세장인 22년도 1월부터의 주가 차트의 행보입니다.

2022년 1월 인플레이션 억제를 위하여 급격한 금리인상을 단행함으로써 기나긴 하락장이 발생하였으며, 23년 1월을 기점으로 Chatgpt 등의 AI 혁명으로 인하여 반도체 등의 IT 주식이 급격하게 상승하게 됨으로써 나스닥 100 지수를 추종하는 QQQ ETF는 전고점을 아득히 뛰어넘는 상승을 보여주었지만, 나스닥 100 지수의 커버드콜 ETF인 QYLD ETF는 나스닥 100 지수의 주가 상승률을 거의 따라가지 못했습니다. 이는 커버드 콜 ETF의 특징인 상방이 막혀있다는 특징을 잘 보여주는 대표적인 예시입니다.

 

2-2. QQQ ETF 주가 차트 및 설명

QQQ ETF의 상장 이후 2024년 4월까지의 주가 차트입니다.

QQQ ETF의 상장 이후부터 24년 4월까지의 주가 차트입니다. 최근 주가 추이를 살펴보면 2020년 코로나 사태 발발로 인한 경기침체를 극복하기 위하여 연준에서 제로금리 정책을 오랜 기간 지속하여 발생된 버블 및 과도한 인플레이션(물가상승)이 발생하였으며, 2022년 1월 인플레이션 억제를 위하여 급격한 금리인상을 단행함으로써 기나긴 하락장이 발생하였습니다. 전고점을 회복하기까지 약 2년이 소요되었습니다.(23년 12월 전고점 부근까지 상승하였으며, 24년 4월 현재 전고점을 훨씬 상회하였습니다.)

이후, 23년 1월부터 AI 혁명이 시작되면서 반도체 등의 IT 주식들이 나스닥 100 지수를 상승시키며 급격한 상승장이 도래하게 되었습니다. 24년 4월 현재는 그동안 상승하였던 IT 주식들이 조정을 받고 있으며, 연준의 금리 인하 여부를 예측하며 미국 소비자 물가 지수(CPI) 및 생산자 물가 지수(PPI) 및 미국 고용 지수 등의 물가 상황 및 경제 상황을 확인할 수 있는 각종 지표들의 결과에 따라 주가가 오르고 내리는 횡보장이 지속되고 있습니다.

 

2-3. QYLD ETF와 QQQ ETF 주가 흐름 비교

2019년 4월부터 2024년 4월까지 최근 5년간 QYLD ETF와 QQQ ETF의 주가 차트 비교 현황입니다.

 

나스닥 100 지수의 커버드콜 ETF인 QYLD ETF와 나스닥 100 지수를 추종하는 QQQ ETF의 주가 수익률 비교 현황입니다. 2019년 4월부터 2024년 4월까지 최근 5년간 주가 수익률을 비교하였습니다. 결과는 QYLD ETF는 2019년 4월 대비  현재 수익률이 -21.64%로 하락하였고, QQQ ETF는 2019년 4월 대비 현재 수익률이 129.88% 상승하였습니다. 여기서도 알 수 있는 것이  커버드 콜 ETF의 특징입니다. 제가 첫 번째 단원에서 설명드린 커버드 콜 전략에서 설명드렸던, 커버드 콜 전략은 상방이 막혀있다는 특징을 잘 보여주는 대표적인 예시입니다.

여기서 "QYLD ETF의 분배금을 재투자하지 않은 수익률인 주가 수익률만을 비교해서 QQQ ETF와 QYLD ETF의 수익률이 이렇게 벌어진 거 아니냐"라고 의문을 품는 분들이 있을 수 있습니다. 그래서 밑의 7단원에서 제가 QYLD ETF와 QQQ ETF의 수익률을 배당금까지 재투자해서 비교분석하여 설명하였습니다.

3. QYLD ETF의 포트폴리오 비중

2024년 4월 5일 기준 QYLD ETF의 보유종목 Top 10 비중

QYLD ETF의 보유종목 상위 10개는 다음과 같습니다.(상위 10 종목 비중 : 48.26%)

• 마이크로소프트 : 9.12%
• 애플 : 7.55%
• 엔비디아 : 6.35%
• 아마존 : 5.54%
• 메타 : 5.32%
• 브로드컴 : 4.62%
• 알파벳 A(의결권 있는 구글 주식) : 2.59%
• 알파벳 C(의결권 없는 구글 주식) : 2.52%
• 코스트코 : 2.36%
• 테슬라 : 2.29%

QYLD ETF의 콜옵션 발행 현황입니다.

위의 이미지와 같이 QYLD ETF는 전체 자산의 일부 비중에 해당하는 금액만큼 콜옵션을 발행하여 판매하는 전략을 사용합니다. 이를 통하여 기초 자산 대비 초과수익을 얻는 것을 목표로 커버드콜(바이라이트) 전략을 매일 실시합니다.

4. QYLD ETF의 연도별 수익률 및 배당 지급 현황

4-1. QYLD ETF의 연도별 수익률 현황

QYLD ETF의 상장 이후 연도별 수익률 현황입니다.

QYLD ETF는 2013년 12월 12일 상장 이후 2024년까지 연평균 약 7.62% 상승하였습니다. QYLD ETF의 역사는 약 10년이므로 전체 ETF 시장의 역사에 비해서는 짧은 수준이나, 옵션 프리미엄을 통하여 수익을 창출하는 커버드 콜 ETF 중에서는 역사가 긴 편에 속합니다.

상장 이후 대표적인 경기 침체로는 "코로나19 사태"와 코로나19 사태 이후 제로 금리 장기 유지로 인한 과도한 인플레이션 발생으로 급격한 금리 인상 진행으로 발생한 약세장 이 있습니다. 하지만 이는 QYLD ETF가 추종하는 기초 지수인 나스닥 100 지수가 전고점 대비 -35.12% 정도 하락한 약간의 경기침체이므로 기초 지수가 -50% 이상 하락한 경우가 없기에 극심한 경기침체 발생 시 안정성에 대한 백데이터는 없는 실정입니다.

 

4-2. QYLD ETF의 상장 이후 배당금 지급 현황

QYLD ETF 상장 이후 24년 3월까지 배당금(분배금) 지급 현황입니다.

QYLD ETF의 상장 이후 첫 배당금 지급 연도인 2014년부터 2024년 3월까지 배당금(분배금) 지급 현황입니다. 2014년부터 2023년까지의 연평균 지급 배당률은 10.67%입니다. JEPI ETF와 같은 여타 다른 커버드 콜 ETF보다 훨씬 장기간 동안 배당금을 지급해 왔다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 2017년을 보시면 연간 지급한 배당률이 7.93%로 QYLD ETF의 연평균 배당 수익률은 10.67% 대비 편차가 약 3%로 크다는 것을 알 수 있습니다.

이는 QYLD ETF가 기업의 성장을 통하여 얻은 초과 수익에 대한 이익잉여금을 배당으로 지급하는 형태가 아닌 콜옵션 매도 전략인 바이라이트(Buywrite) 전략을 사용하여 얻은 프리미엄을 통해서 배당금을 지급하는 커버드콜 ETF인 것을 다시 한번 상기할 수 있습니다. 옵션 프리미엄을 통해 배당금을 창출하기 때문에 배당금이 일정하지 않고 변동성이 심합니다. 커버드콜 ETF는 은퇴가 얼마 남지 않아서 당장 높은 배당금을 통한 일정한 현금흐름을 원하시는 분들이 투자를 고려해 볼만한 상품이며, 은퇴가 아직 한참 남은 젊은 세대들에게는 다른 배당 성장 ETF나 성장주 ETF를 추천합니다.

 

 

 

 

 

 

 

5. QYLD ETF의 장점 및 단점

5-1. QYLD ETF의 장점

• 나스닥 100 지수를 추종하는 커버드콜 ETF 중 가장 시가총액 규모가 큽니다.
• 증시가 뚜렷하게 방향성을 가지지 못하는 횡보장에서도 콜옵션 매도를 통한 옵션 프리미엄을 통하여 꾸준한 배당금을 지급받을 수 있습니다.
• 연평균 10%가 넘는 고배당 상품이며, 매월 배당금을 지급하므로 안정적인 현금흐름을 원하는 분들에게는 좋은 선택일 수 있습니다.
• 나스닥 100 지수의 주가 상승 시에는 주가 차익까지 얻을 수 있습니다.
• 나스닥 100 지수에 커버드 콜 전략을 사용하므로 단일 종목 커버드 콜 전략을 사용하는 상품 대비 변동성이 작습니다.

5-2. QYLD ETF의 단점

• 커버드 콜 전략의 특성상 주가 수익의 상방이 제한되기 때문에 추종하는 지수인 나스닥 100 지수 대비 주가 수익률이 낮습니다. 이는 보스턴의 현인이라 불리는 세스클라만의 "안전마진(Margin of Safety)"에서 커버드 콜 전략은 수익의 상방은 막혀 있고 손실을 열려 있으므로 원금 상환을 수익으로 오해하면 안 된다고 명시되어 있다. 이것은 마치 보험료를 아끼면서 큰 손실에 노출된 것과 유사하다고 저자는 서술하고 있습니다.
• 커버드 콜은 투자금 일부를 강제로 회수하는 과정 즉, 옵션을 매도 후에 배당금으로 매월 지급하는 과정에서 배당 소득세 등이 발생하므로 마찰 비용이 발생합니다.
• QYLD ETF의 상장 이후 추종 지수인 나스닥 100 지수의 주가 하락폭이 50%가 넘는 대폭락을 겪지 않은 상태이므로 극심한 경기 침체 시의 안정성에 대한 데이터가 없습니다.
• 나스닥 100 지수의 하락기에 QYLD ETF의 주가도 같이 떨어집니다. 그럼에도 불구하고 상승 시에는 나스닥 100 지수의 폭발적인 상승과 달리 QYTD ETF는 더디게 성장합니다. 즉, 주가가 하락할 때는 같이 따라 내리는데, 주가가 상승할 때의 속도는 매우 더딥니다.
• QYLD ETF가 매월 지급하는 배당금은 옵션 프리미엄을 통하여 얻기 때문에 매번 지급하는 배당금이 상이합니다.

6. QYLD ETF의 MDD(고점 대비 최대 낙폭) 순위

QYLD ETF의 상장일 이후 MDD 차트입니다.

전고점 대비 크게 하락한 순서대로 날짜, 기간, 하락하게 된 원인, 하락률, 전고점 회복까지의 기간을 정리한 내용입니다. MDD가 -10% 이상 하락한 것들만 정리하였습니다.

• 2022년 1월 ~ 2022년 9월까지 9개월 동안 지속되었으며, '코로나 사태 이후 제로금리 정책 장기 유지로 발생한 과도한 인플레이션을 억제하기 위해 급격한 금리 인상 단행으로 발생한 약세장'으로 인하여 -22.74% 하락하였습니다. 2024년 1월(약 1년 4개월 소요)에 전고점을 회복하였습니다.(총 기간 2년 1개월)
• 2020년 2월 ~ 2020년 3월까지 2개월 동안 지속되었으며, '코로나 사태 발발로 인한 경기침체 발생'으로 인하여 -17.18% 하락하였습니다. 20년 월(약 5개월 소요)에 전고점을 회복하였습니다.(총 기간 7개월)
• 2018년 10월 ~ 2018년 23월까지 3개월 동안 지속되었으며, '미중무역전쟁'으로 인하여 -12.73% 하락하였습니다. 2019년 7월(약 7개월 소요)에 전고점을 회복하였습니다.(총 기간 10개월)

7. QYLD ETF와 QQQ ETF의 투자 수익률 비교(배당금 재투자 포함)

QYLD ETF와 QQQ ETF를 2014년부터 2024년까지 거치식으로 투자하였을 때의 수익률 차트입니다.

위의 차트를 수치로 나타낸 표입니다.

나스닥 100 지수를 기초 자산으로 하는 커버드 콜 ETF인 QYLD ETF와 나스닥 100 지수를 추종하는 QQQ ETF의 수익률 비교 현황입니다. 약 10년간 투자한 수익 현황을 살펴보면 QQQ ETF가 QYLD ETF에 대비하여 2.5배 이상이므로 압도적으로 수익이 높다는 것을 확인하실 수 있습니다.

물론 MDD를 살펴보면 QYLD ETF가 QQQ ETF보다 훨씬 적다는 것을 알 수 있습니다. 이는 콜옵션 매도 전략인 커버드콜 전략을 취하게 되면 상방은 닫혀 있고, 하방은 열려 있다는 말을 이해하게 됩니다. 쉽게 설명하면, 급격하게 주가가 변동하게 되면 손해를 볼 수밖에 없는 구조입니다.

상승을 하면 콜옵션이 행사될 것이니 주가 상승분을 얻지 못하며, 주가가 크게 하락하면 옵션 매도로 얻는 수익보다 더 많이 하락하기 때문에 옵션 프리미엄을 통한 이익으로는 주가 하락 분을 커버할 수 없다는 것입니다.

위와 같이 겉으로는 위험이 없어 보이는 상품이 제일 위험하다고 생각하기 때문에 저는 개인적으로 커버드콜 ETF를 투자하지 않으며 기초 지수인 나스닥 100 지수를 추종하는 QQQ ETF에 투자하고 있습니다. 

 

 

8. 커버드 콜 ETF [QYLD ETF vs JEPI ETF vs JEPQ ETF] 투자 수익률 비교

QYLD ETF, JEPI ETF, JEPQ ETF를 2023년 1월에 각각 거치식으로 투자하였을 때의 수익률 차트입니다.

 

위의 차트를 수치로 나타낸 표입니다.

2023년 1월부터 2024년 4월까지 약 1년 동안 나스닥 100 지수의 커버드 콜 ETF인 QYLD ETF와 S&P 500 지수의 커버드콜 ETF인 JEPI ETF 그리고 나스닥 100 지수의 또 다른 커버드 ETF인 JEPQ ETF에 $10,000를 거치식으로 투자하였을 때의 투자 수익률 비교 현황입니다. 수익률 순위는 JEPQ > QYLD > JEPI 순이고, MDD 순위는 QYLD > JEPQ > JEPI 순입니다. 생각보다 3개의 ETF의 MDD가 크게 차이 나지 않은데 대비하여 수익률의 차이가 크다는 것을 확인할 수 있습니다.

여기서 QYLD ETF와 JEPQ ETF는 비슷한 전략을 사용하는데 수익률 차이가 왜 이렇게 크게 나는지 궁금하실 수 있습니다. 이는 QYLD ETF는 콜옵션 매도 전략만을 사용하여 프리미엄을 창출하는 반면, JEPQ ETF는 콜옵션 매도와 더불어 포트폴리오 구성을 기초 지수를 구성하는 주식 및 ELN으로 구성하기 때문에 이와 같은 차이가 발생합니다. 이렇게 수익률만을 보면 JEPQ ETF가 가장 수익률이 높지만, 아직 JEPI ETF(2020년 5월 21일)와 JEPQ ETF(2022년 5월 4일)가 상장된 지 5년도 되지 않은 역사가 매우 짧은 ETF이기에 더 오래 지켜본 뒤 투자를 결정하는 것이 좋을 것 같습니다.

 

나스닥 100 지수의 커버드 콜 ETF인 JEPQ ETF와 QYLD ETF의 중복 보유 종목 비중 현황입니다.

위의 사진을 보시면 나스닥 100 지수 종목의 커버드콜 전략을 사용하는 대표적인 ETF인 QYLD ETF와 JEPQ ETF의 보유 종목 비중별 중복 현황을 설명한 도표입니다. 중복 보유수는 63 종목이나 되며 종목 비중의 70%가 중복된다는 것을 확인하실 수 있습니다. 이러한 이유로 QYLD ETF와 JEPQ ETF의 주가 상관관계가 비슷하게 됩니다.(QYLD ETF와 JEPQ ETF와의 상관관계는 1이 정말 동일하다고 가정했을  0.94로 거의 동일합니다.)

 

9. QYLD ETF와 비슷한 ETF 종류

콜옵션을 매도하여 수익을 창출하는 QYLD ETF와는 반대로 풋옵션을 매도하여 수익을 창출하는 초고배당 ETF인 QQQY ETF에 대한 보다 자세한 설명을 확인하고 싶은 분들은 하기 링크에 들어가시면 QQQY ETF의 자세한 정보를 확인하실 수 있습니다.

QQQY ETF에 대한 설명 - 미국 나스닥 초고배당 ETF에 투자하기!

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미국을 대표하는 3대 지수 중 하나인 S&P 500 지수를 기반으로 콜옵션 매도 전략을 사용하여 추가 수익을 창출하는 ETF인 JEPI ETF에 대한 정보는 하기 링크에 들어가시면 JEPI ETF에 대한 보다 자세한 정보를 확인하실 수 있습니다.

JEPI ETF에 대한 설명 및 비교분석 - 고배당과 월배당을 모두 가진 미국 ETF

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나스닥 100 지수를 추종하는 ETF인 QQQ ETF에 대한 정보는 하기 링크를 틀어가시면 보다 자세한 내용을 확인하실 수 있습니다.

[미국 ETF] 미국 기술주 QQQ ETF에 관한 설명 및 SPY ETF와 비교 분석

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나스닥 100 지수의 일일 수익률의 3배를 추종하는 ETF인 TQQQ ETF에 대한 정보는 하기 링크를 들어가시면 보다 자세한 정보를 확인하실 수 있습니다.

TQQQ ETF에 대한 설명 및 투자 시 주의 사항(feat. 레버리지 투자)

TQQQ ETF에 대한 설명 및 투자 시 주의 사항(feat. 레버리지 투자)