QQQY ETF에 대한 설명 - 미국 나스닥 초고배당 ETF에 투자하기!

안녕하세요! 종이의 집입니다. 오늘은 QQQY ETF에 대한 설명과 다른 ETF와의 수익률을 비교분석하여 알려드리도록 하겠습니다. QQQY ETF는 나스닥 100 지수를 대상으로 0 DTE 옵션(일일만기 풋옵션) 매도를 통하여 프리미엄 수익을 얻어서 분배금으로 지급합니다. 포트폴리오의 최대 50%에 대해 액티브 풋라이트 전략을 활용하여 나스닥 100 지수에서 "기술주"로 분류된 41개 기업 포트폴리오에 노출되어 투자자들에게 향상된 수익률을 제공하는 것을 목표로 합니다.

커버드 콜 옵션은 추가 수익을 제공하고 주식 매수 포지션을 헤지 하는데 도움이 될 가능성이 있습니다. 여기서 다른 커버드콜 ETF와의 차이점은 풋옵션을 거래하여 옵션 프리미엄을 창출한다는 것입니다. JEPI와 같은 부류의 대표적인 커버드콜 ETF는 콜옵션을 매도하여 얻은 프리미엄을 통하여 배당금(분배금)을 월마다 투자자들에게 지급하는 방식이지만, QQQY ETF는 풋옵션을 매도하여 얻은 프리미엄을 통하여 매월 배당금을 투자자들에게 지급하는 최초의 풋라이트 ETF입니다.

 

0. Put-Write(풋-라이트)란?

풋-라이트란?

QQQY는 Put-Write(풋-라이트) 옵션으로 수익을 내는 상품으로 ETF로는 거의 최초 상품입니다. Put-Write는 풋옵션 매도를 통해 프리미엄 수익을 얻는 구조입니다.

• 풋-라이트 전략은 주식이나 지수의 가격의 하락을 예상하고 그에 따른 권리를 팔아서 수익을 얻는 방법입니다.
• 이때 "매도 권리"는 풋옵션이라고 하며, 주식을 특정 가격에 팔 수 있는 권리입니다. 주가 하락 폭이 크다면 풋옵션을 통해 하락한 주가보다 더 높은 가격에 팔 수 있어 매도 권리 대비 주가 하락폭만큼의 수익을 실현할 수 있습니다.

풋옵션 매도 전략 사용 시의 수익 구조

풋 옵션 매도 전략 사용 시 수익 창출 현황을 설명하는 차트입니다.(노란색 차트 참조)

풋옵션을 매도할 때는 하락폭은 무제한이고 상승폭은 제한되어 있습니다.(노란색 차트)

• 영역 1에서는 벤치마크보다 손실이 적습니다.
• 영역 2에서는 벤치마크가 하락하는 동안 수익을 얻습니다.
• 영역 3에서는 벤치마크보다 더 많은 수익을 얻습니다.
• 영역 4에서는 벤치마크보다 실적이 저조하지만 여전히 이익을 얻습니다.

풋옵션 매수자와 매도자의 수익 구조 비교 및 상세 설명

선물 옵션 계약에 대한 내용에 대해서 숙지가 부족한 분들은 위의 차트에 대한 설명이 비교적 어렵게 느끼실 수도 있기 때문에 풋옵션 매수자의 수익 구조와 풋옵션 매도자의 수익 구조를 더 이해하기 쉬운 차트로 그려서 설명하면 아래 그림과 같습니다.

 

 

풋옵션 매수자의 수익 구조를 설명하는 차트입니다.

풋옵션 매수자는 기초자산 가격이 하락할 때 이익이 발생합니다. 이는 풋옵션은 지정한 가격에 매도할 수 있는 권리이기 때문에 시장이 하락하였을 때 시장 가격보다 더 비싸게 매도할 수 있기 때문입니다. 초기 지불비용이라는 것은 옵션의 가격(프리미엄)입니다. 옵션이라는 보험을 가입하기 위해 내는 보험료라고 생각하시면 됩니다. 그러므로 풋옵션 매수자는 초기 지불 비용인 옵션 프리미엄보다 시장지수가 더 크게 하락해야 수익이 발생하게 됩니다.

풋옵션 매도자의 수익 구조를 설명하는 차트입니다.

풋옵션은 미리 지정한 가격에 기초 선물을 매도할 권리입니다. 풋옵션 매수자는 가격이 불리한 방향으로 움직일 것을 대비해 프리미엄을 지급하고 일종의 '안전장치'를 가지게 됩니다. 풋옵션 매도자는 프리미엄을 받는 대신 그 대가로 행사 가격보다 높은 가격에 선물 계약을 인도해야 할지도 모르는 리스크를 가지게 됩니다.

기초자산의 가격 즉, 주가의 가격이 상승하면 콜옵션의 가치는 상승하고 풋옵션의 가격은 하락합니다. 그래서 커버드콜 전략을 사용하여 수익을 창출할 때에는 보통 주가가 지속적으로 상승하는 강세장에서는 콜옵션 매수 혹은 풋옵션 매도로 대응합니다. 하지만 주가가 지속적으로 하락하는 약세장에서는 반대로 콜옵션을 매도하고 풋옵션을 매수하는 것으로 대응합니다.

풋옵션 거래의 위험성

풋옵션 거래의 가장 큰 단점은 투자 원금을 통째로 날릴 수 있는 도박성이 있다는 것입니다. 특히 현물포지션을 헤지 하려는 목적이 아닌 옵션만을 거래하는 경우에 더욱 그렇습니다. 그리고 시간의 흐름에 매우 취약합니다. 기초자산의 가격의 방향을 맞추고도 외가격/내 가격/등가격 여부에 따라 손해를 볼 여지가 충분합니다.

이러한 리스크로 인하여 QQQY ETF는 "풋옵션만" 거래하는 ETF가 아닌 "포트폴리오의 대부분은 기초자산과 현금으로 보유"하고 일부분만 풋옵션을 매도하는 전략을 사용하여 옵션 프리미엄을 창출하여 분배금으로 지급하는 방식을 사용합니다. 이는 JEPI나 QYLD 등의 모든 커버드콜 ETF에도 적용됩니다.

1. QQQY ETF 란 무엇인가?

• 종목명 : Defiance Nasdaq 100 Enhanced Options Income ETF
• 상장일 : 2023년 9월 14일
• 1주당 가격 : $17.06
• 배당수익률 : 연 56.49%(24년 2월 배당 기준)
• 운용보수 : 연 0.99%
• 운용사 : Defiance
• 시가총액 : 3,747억 원
• 일평균 거래금액 : 167억 원
• 베타 : 0.87
• 투자종목 : 101개

QQQY ETF의 투자 종목 선정기준

• 나스닥 100 지수를 기초자산으로 하여 옵션 전략을 사용합니다.
  풋-라이트 전략을 사용하여 풋옵션을 매도하는 전략을 통해 얻은 옵션 프리미엄을 매월 투자자에게 분배금으로 지급합니다.
• 일일만기 풋옵션을 매도하여 수익을 창출합니다.

2. QQQY ETF의 주가 차트 및 근황 설명

QQQY ETF의 상장 이후 2024년 2월 까지의 주가차트입니다.

QQQY ETF의 상장일인 2023년 9월 14일부터 2024년 2월까지의 주가 차트입니다. 나스닥 100 지수가 2023년 1월을 기점으로 2023년 12월까지 총 1년 동안 약 50%라는 폭발적인 상승을 보여주었습니다. 하지만, QQQY ETF의 주가는 하락한 것으로 보아 주가를 깎아서 분배금(배당금) 지급한 것으로 보입니다. QQQY는 풋옵션의 매도를 통한 옵션 프리미엄을 주 수익으로 하기 때문에 나스닥 100 지수의 하락이나 횡보 시에 그 진가를 발휘할 수 있을 것으로 보입니다. 이와는 반대되는 콜옵션 매도를 통해 수익을 창출하는 커버드콜 ETF는 QYLD가 있습니다. 차후 가장 마지막 단원에서 QYLD와 QQQY ETF의 수익률을 비교 분석하여 설명드리겠습니다.

 

3. QQQY ETF의 포트폴리오 비중

QQQY ETF의 보유종목 현황입니다.

• 2024년 11월 25일 만기 0.75% 미국 국채 : 50.45%
• 2024년 6월 13일 만기 미국 국채 : 46.87%
• 현금 & 기타 자산 : 4.07%
• 2024년 2월 26일 만기 미국 나스닥 풋옵션 : -0.63%

보유종목을 보시면 의문이 드실 수도 있습니다. QQQY ETF가 풋옵션 매도 전략을 사용하여 옵션 프리미엄을 창출하여 분배금을 투자자에게 나누어 주는데 왜 이렇게 풋옵션의 비율이 낮은지에 대한 의문이죠. 이와 같은 이유는 위에서 풋-라이트 전략을 설명하면서도 말씀드렸지만 QQQY ETF는 포트폴리오의 대부분을 기초 자산으로 채워 넣고 나머지 일부분만 일일만기 풋옵션 거래로 비중을 제한합니다. 보유 종목 현황에서도 보시면 일일만기 풋옵션의 비중이 매우 낮다는 사실을 알 수 있습니다. 이는 옵션 거래만 진행하게 되면 원금을 모두 잃을 수 있기 때문에 이러한 제한을 두고 옵션 매도 전략을 사용하게 됩니다.

4. QQQY ETF의 연도별 수익률

QQQY ETF의 상장 이후 연도별 수익률 현황입니다.

QQQY ETF는 상장 이후 연평균 약 20.84% 상승하였습니다. 이는 배당금을 재투자를 포함한 수익률입니다. QQQY ETF의 역사는 이제 상장된 지 만 1년도 안되었기 때문에 ETF 중에서 매우 짧은 편에 속합니다. QQQY ETF는 미국을 대표하는 3대 지수 중 하나인 나스닥 100 지수를 풋옵션 매도하여 얻은 프리미엄으로 수익을 창출한 수익을 배당금(분배금)으로 투자자에게 지급하는 방식입니다. 최근 2023년부터 2024년 2월까지 나스닥 100 지수가 폭발적인 상승을 하였기 때문에 나스닥 100 지수 풋라이트 전략을 사용하는 QQQY ETF의 수익률의 진가가 발휘되지 않았습니다. 또한 주가를 보시면 상장 이후 꾸준히 하락하고 있는 실정입니다. 이는 QQQY ETF가 기초 지수인 나스닥 100 지수의 하락에 베팅하는 풋옵션을 매도하여 수익을 얻는 풋라이트 전략을 사용하기 때문입니다.

 

 

 

 

 

 

5. QQQY ETF의 장점 및 단점

QQQY ETF의 장점

• 주식 시장의 변동성이 높기 때문에 주가가 횡보하더라도 옵션 수익만으로도 높은 배당을 지급할 수 있습니다.
• 옵션 매도를 통하여 얻은 수익을 배당금으로 지급하기 때문에 시장의 상황에 큰 영향 없이 비교적 안정적으로 배당 지급이 가능합니다.
• 옵션 프리미엄을 통해 일반 주식 또는 다른 ETF 상품 대비 높은 배당금을 받을 수 있습니다.

QQQY ETF의 단점

• 나스닥 100 지수가 크게 하락한다면 QQQY ETF 주가도 크게 하락하여 큰 손실이 발생할 수 있습니다.
• 풋옵션 매도 거래 기반의 ETF가 QQQY ETF가 처음이기에 콜옵션 매도 거래 기반의 ETF 대비 안정성에 대한 백데이터가 부족합니다.
• 출시한 지 약 1년 정도밖에 안 되었기 때문에 ETF 운용 금액이 매우 적어서 주가 급락 시 안정성이 떨어집니다.
• 고배당 ETF의 경우 옵션 수익 창출에 문제 발생 시 배당금을 삭감하거나 배당 컷이 나올 수 있습니다. 현재 배당률(40~60%)을 장기간 유지하는 것은 상당히 어려운 일이므로 차후 배당률이 지속적으로 하락할 수 있습니다.
• 나스닥 100 지수가 꾸준히 우상향 하지 않는 이상 배당을 받는 만큼 배당락일에 주가가 하락합니다. 이는 우하향 주가가 만들어질 수 있습니다.

6. QQQY ETF 배당금 지급 현황

QQQY ETF의 상장 이후 2024년 2월까지의 배당금 지급 현황입니다.

Defiance사에서 공시한 2024년 1월 31일 기준 연환산 분배금(배당금) 예상 지급 비율입니다.

QQQY ETF는 23년 10월 5일 첫 배당금(분배금)이 지급되었습니다. 이후 매월 배당금을 지급하였는데 배당금의 추이를 보면 지속적으로 하락하는 추세입니다. 배당금을 처음으로 지급할 때 QQQY ETF를 사람들에게 광고하기 위해 무리하게 높게 지급한 것 같습니다. QQQY ETF는 아직 출시된 지 6개월 정도밖에 되지 않았으므로 연 배당률이 정확히 나오지 않았습니다.

Defiance 사에서 56.49% 라는 연간 분배금 지급률을 나타낸 것은 지금까지 나온 배당률에 * 12를 하여서 단순 계산으로 구한 값입니다. 차후 배당금(분배금)의 증가와 감소에 따라서 배당 지급률의 변동이 발생할 수 있습니다.

또한, 투자 전에 반드시 유의해야 될 사항은 QQQY ETF는 기초 자산인 나스닥 100 지수의 변동에 따라서 QQQY ETF에 대한 악영향을 미칠 수 있습니다. 이에 따라 배당컷과 주가하락에 대한 책임은 온전히 본인이 져야 합니다.

QQQY ETF에 투자 시 매우 높은 배당금이 지속적으로 나온다는 가정 하에 72법칙을 이용해 배당 수익률 대비 원금을 회수하는 기간을 계산하면 72 / 56 = 1.28년(약 469일 정도 소요)이라는 계산식이 성립합니다.

7. QQQY ETF vs QQQ ETF vs QYLD ETF와의 투자 수익률 비교

2023년 2월 24일부터 2024년 2월 24일 까지 총 1년 동안의 QQQY ETF, QQQ ETF, QYLD ETF의 수익률 현황 입니다.

2023년 2월 24일부터 2024년 2월 24일까지 총 1년 동안 나스닥 100 지수의 풋라이트 ETF인 QQQY ETF와 나스닥 100 지수를 추종하는 QQQ ETF 그리고 나스닥 100 지수의 콜옵션 매도 커버드콜 ETF인 QYLD ETF의 주가 차트 추이입니다. QQQY ETF는 -14.40%로 처음 주가 대비 하락했지만 QQQ ETF의 주가를 보면 연초 대비 49.66% 상승한 것을 볼 수 있습니다. 또한, QYLD ETF 또한 연초 대비 9.07% 상승한 것을 확인할 수 있습니다. 이는 나스닥 100 지수가 23년 1월을 기점으로 24년 2월인 지금까지 꾸준히 상승을 하였기 때문에 나스닥 100 지수를 추종하는 QQQ ETF와 나스닥 100 지수의 콜옵션 매도 커버드콜 전략을 사용하는 QYLD는 주가의 상승에 베팅하였기에 상승할 수 있었습니다.

하지만 QQQY는 나스닥 100 지수의 풋옵션 매도 전략을 사용하기 때문에 나스닥 100 지수의 하락 혹은 횡보에 베팅하는 투자이기 때문에 주가가 하락할 수밖에 없었습니다. 향후 나스닥 100 지수의 하락장 혹은 횡보장에서 QQQY ETF의 수익률 추이와 배당금(분배금) 지급 현황의 확인이 필요합니다.

또한, ETF의 역사가 6개월도 되지 않았기 때문에 높은 배당금에 현혹되어 자신의 돈 전부를 투자하는 것은 금물입니다.

 

 

풋옵션을 매도하여 수익을 창출하는 QQQY ETF와는 반대로 콜옵션을 매도하여 수익을 창출하는 초고배당 ETF인 QYLD ETF에 대한 보다 자세한 설명을 확인하고 싶은 분들은 하기 링크에 들어가시면 QYLD ETF의 자세한 정보를 확인하실 수 있습니다.

https://paper-castle.tistory.com/entry/QYLD-ETF%EC%97%90-%EB%8C%80%ED%95%9C-%EC%84%A4%EB%AA%85-%EC%97%B0%ED%8F%89%EA%B7%A0-%EB%B0%B0%EB%8B%B9%EB%A5%A0-10%EA%B0%80-%EB%84%98%EB%8A%94-%EB%AF%B8%EA%B5%AD-%EB%82%98%EC%8A%A4%EB%8B%A5-%EC%BB%A4%EB%B2%84%EB%93%9C-%EC%BD%9C-ETF%EC%97%90-%EB%8C%80%ED%95%9C-%EB%AA%A8%EB%93%A0-%EA%B2%83

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나스닥 100 지수를 추종하는 QQQ ETF에 대한 정보를 확인하고 싶으신 분은 하기 링크에 들어가시면 보다 자세한 정보를 확인하실 수 있습니다.

https://paper-castle.tistory.com/entry/%EB%AF%B8%EA%B5%AD-ETF-%EB%AF%B8%EA%B5%AD-%EA%B8%B0%EC%88%A0%EC%A3%BC-QQQ-ETF%EC%97%90-%EA%B4%80%ED%95%9C-%EC%84%A4%EB%AA%85-%EB%B0%8F-SPY-ETF%EC%99%80-%EB%B9%84%EA%B5%90-%EB%B6%84%EC%84%9D

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