CONY ETF에 대한 설명 - 미국 대표 암호화폐 거래소인 코인베이스 커버드 콜 투자하기

안녕하세요! 종이의 집입니다. 오늘은 CONY ETF에 대한 설명과 다른 커버드콜 ETF들과의 수익률을 비교분석하여 알려드리도록 하겠습니다. CONY ETF는 코인베이스(Ticker : COIN)의 커버드콜 옵션을 판매하여 수익을 내는 ETF입니다. 최근 암호화폐 시장의 규모가 점점 커지고 있기 때문에 미국의 대표적인 암호화폐 거래소인 코인베이스의 꾸준한 실적 성장에 대한 기대감에 여러 사람들이 투자 중인 ETF입니다. 코인베이스의 가치는 암호화폐의 가치와도 상관관계가 높기 때문에 최근 상승 중인 비트코인의 가격과 실적에 영향이 있습니다. 코인베이스 주식에 직접 투자하면 변동성이 매우 심하기 때문에 이 변동성을 줄이고 적당한 이익을 매월 배당금으로 지급받고 싶은 투자자들이 코인베이스의 커버드콜 옵션을 판매하여 수익을 내는 CONY ETF에 투자한다고 할 수 있습니다.

※ CONY ETF에 투자 시 주의사항

YieldMax의 CONY ETF 홈페이지 접속 시 맨 위에 뜨는 경고문

YieldMax사의 CONY ETF 홈페이지 접속 시 맨 위에 해당 경고문 있습니다. 해석하면 아래와 같습니다.

펀드는 코인에 직접 투자하지 않습니다. 펀드에 투자하려면 높은 수준의 위험이 수반됩니다. 단일 발행자 위험. 발행자 고유의 속성으로 인해 위험이나 시장을 전반적으로 분산시키는 전통적인 통합 투자보다 펀드에 대한 투자가 더 변동성이 클 수 있습니다. 개별 암호화폐에 초점을 맞춘 펀드의 가치는 전통적인 통합 투자나 시장 전체보다 더 변동성이 클 수 있으며, 전통적인 통합 투자나 시장 전체의 가치와는 다른 성과를 낼 수 있습니다.

코인 주식의 가치가 증가하면 펀드의 전략은 잠재적 이익을 제한하게 됩니다. 펀드의 전략은 코인 주식의 가치가 감소하면 모든 잠재적 손실이 발생하며, 이는 펀드가 받는 수입으로 상쇄되지 않을 수 있습니다. 펀드는 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다.

 

0. 커버드 콜(Covered Call) 전략에 대한 설명

커버드 콜(Coverd Call) 전략은 주식 투자자가 보유한 주식을 기초자산으로 하여 옵션을 판매하는 전략입니다. 커버드 콜 전략은 주식의 가격 상승에 따른 이익을 보는 동시에 옵션 프리미엄을 받아 추가 수익을 창출합니다. 여기서 "커버드"는 주식의 소유권을 의미하며, "콜"은 옵션의 유형 중 하나인 콜 옵션을 가리킵니다. 콜 옵션은 주식의 상승을 기대할 때 판매되는 옵션으로, 주식을 특정 가격에 특정 기간 동안 살 수 있는 권리를 말합니다.

커버드콜 작동 원리와 초과 수익을 얻는 구조를 설명한 차트입니다.

커버드 콜 전략의 작동 방식

• 보유한 주식을 기초자산으로 하여 콜 옵션을 매도하여 프리미엄을 얻습니다.
• 콜 옵션의 행사가격과 옵션의 만기일을 결정합니다.
• 주식의 가격 변동에 따라 이익과 손실을 결정합니다. 주식 가격이 옵션 행사 가격보다 낮거나 같을 경우 콜 옵션의 행사가격에 주식을 매도해야 하는데, 이때 주식의 소유권이 커버되어 있으므로 추가적인 주식 매도 없이 주식을 보유할 수 있습니다. 그러나 주식 가격이 옵션 행사가격을 초과할 경우에는 주식이 매도되며, 추가적인 이익이 제한됩니다.

커버드 콜 전략의 장점

• 옵션 프리미엄을 받아 추가적인 수익 창출이 가능합니다.
• 옵션 프리미엄을 통하여 하락장에서 하락률을 낮출 수 있습니다.
• 주식 보유와 옵션 매도를 통해 상대적으로 안정적인 수익 얻을 수 있습니다.

커버드 콜 전략의 단점

• 주식 가격의 상승이 일정 수준을 초과할 경우 추가적인 이익이 제한됩니다.
• 주식의 가격 하락 시 손실이 발생합니다.
• 시장 조건 변화에 따라 옵션 매도로 인한 리스크가 증가할 수 있습니다.

 

1. CONY ETF 란 무엇인가?

• 종목명 : YieldMax COIN Option Income Strategy ETF
• 상장일 : 2023년 8월 15일
• 1주당 가격 : $23.32
• 배당수익률 : 연 53.16%(월배당)
• 운용보수 : 연 0.99%
• 운용사 : YieldMax
• 시가총액 : 4,679억 원
• 일평균 거래금액 : 232억 원
• 베타 : 2.12
• 투자종목 : 6개[미국 국채, 비트코인, 코인베이스 콜옵션, 현금 등]

CONY ETF의 투자 종목 선정기준

• 코인베이스(COIN)를 기초자산으로 하여 옵션을 매도하는 커버드콜 전략을 사용합니다.

CONY ETF 배당금 지급 전 유의사항

1. 배당락일(매달 6일) 2~3일 이전에 구매(미국장이기 때문에 구매시점을 맞추기 위함)하면 16일경 배당금이 증권계좌로 지급된다는 점.

2. 배당락일에는 일시적으로 주가가 떨어지니 배당락일 이후 저렴한 가격에 구매하면 당월이 아니라 다음 달에 배당금이 지급된다는 점.

 

2. CONY ETF의 주가 차트와 코인베이스(COIN)의 주가차트 및 기업 설명

2-1. CONY ETF에 대한 주가 차트와 최근 주가 현황 설명

CONY ETF의 상장 이후 2024년 2월까지의 주가 차트입니다.

CONY ETF의 상장일인 2023년 8월 15일부터 2024년 2월까지의 주가 차트입니다. 코인베이스(COIN)의 주가가 2023년 말을 기준으로 2024년 2월인 현재까지 꾸준히 상승하였으므로 CONY ETF의 주가도 같이 상승한 것을 확인하실 수 있습니다. 현재 암호화폐 시장이 점점 커지고 있고, 대중들도 암호화폐를 적극적으로 거래하고 있기 때문에 암호화폐 거래소인 코인베이스의 실적이 증가할 것을 기대할 수 있습니다. 이에 따라 코인베이스의 옵션을 매도하여 프리미엄 수익을 창출하는 CONY ETF도 꾸준한 주가 상승과 배당 지급을 기대할 수 있습니다.

코인베이스 주식에 직접 투자하면 변동성이 매우 심하므로 JEPI ETF와 같이 커버드 콜을 이용하여 하락폭을 감소시키고  매월 배당금을 지급받고 싶은 투자자들이 CONY ETF에 주로 투자합니다. 옵션 프리미엄은 대부분 배당금으로 매달 지급되기 때문에 배당컷만 당하지 않는다면 원금 회복까지의 기간이 생각보다 짧습니다. 원금회복기간은 밑에 배당금 지급 현황 항목에서 설명드리도록 하겠습니다.

2-2. 코인베이스 주식의 주가차트와 기업에 대한 설명

코인베이스의 상장 이후 2024년 2월까지의 주가 차트입니다.

CONY ETF가 기초 자산으로 옵션을 거래 중인 코인베이스(COIN)의 상장일인 2021년 4월 14일 이후 2024년 2월까지의 주가입니다. CONY ETF가 투자하고 있는 기업인 코인베이스에 대해서 간략하게 소개드리겠습니다. 코인베이스(Coinbase Global, Inc.)는 디지털 화폐의 보관과 거래를 위한 서비스와 제품을 제공하는 미국 회사입니다. 2021년에 주당 381달러에 기업공개(IPO)를 진행하였으나 2022년 5월 암호화폐 시장의 붕괴로 인하여 코인베이스의 주가가 폭락하였습니다. 2020년 코인베이스의 매출은 12억 달러였으며, 2021년에는 매출이 78억 달러였습니다. 또한 수익도 1억 800만 달러에서 31억 달러로 상승했습니다. 코인베이스는 암호화폐 시장이 발전하고 대중화됨에 따라 높은 실적을 보일 것으로 기대받고 있습니다.

 

3. CONY ETF 포트폴리오 보유 종목 비중

CONY ETF의 상위 보유 종목은 다음과 같습니다.

• 코인 : -14.42%
• 미국 국채 : 47.76%
• 미국 국채 NTS 0.75% : 46.02%
• 코인베이스 콜 옵션(24년 2월) 205 : -0.43%
• 코인베이스 콜옵션(24년 3월) 190 : 5.08%
• 현금 및 기타 : 15.99%

 

4. CONY ETF의 연도별 수익률

CONY ETF의 상장 이후 연도별 수익률 현황입니다.

CONY ETF는 상장 이후 연평균 약 67.33% 상승하였습니다. CONY ETF의 역사는 이제 상장된 지 2년 차이기 때문에 ETF 중에서 매우 짧은 편에 속합니다. CONY ETF는 미국의 대표적인 암호화폐 거래소인 코인베이스(COIN)의 옵션을 매도하여 얻은 프리미엄으로 수익을 창출하기 때문에 주가 상승의 한계점이 주식 대비 낮지만 주가 횡보 시 이익이 극대화되기 때문에 암호화폐 시장의 상승 둔화 시 투자하면 좋을 것 같습니다.

최근 암호화폐 시장을 살펴보면 2023년 말부터 현재까지 꾸준히 상승 중입니다. 이는 금리 인하에 대한 기대감도 있지만, 우크라이나 전쟁 등의 영향도 있습니다. 전쟁 시 증시와 은행이 열지 않기 때문에 탈중앙화된 자산인 비트코인과 같은 암호화폐만 거래가 가능하다는 것을 사람들이 확인했기 때문입니다. 미래에도 지속적인 암호화폐 시장의 상승을 예측하시는 분들은 CONY ETF에 투자하는 것이 코인베이스 주식에 직접 투자하는 것보다 변동성을 낮추면서 매월 배당금을 통한 수익을 창출할 수 있는 방법이라고 할 수 있겠습니다.

 

 

 

 

 

5. CONY ETF의 장점 및 단점

CONY ETF의 장점

• 코인에 직접 투자하기 두렵고 어려운 사람들에게 좋은 투자처가 될 수 있습니다.
• 커버드 콜 전략을 사용한 옵션 거래 기반이기 때문에 매월 옵션 프리미엄을 통한 안정적인 배당금(분배금)을 수령할 수 있습니다.
• 비트코인의 상승기에는 주가 차익까지 얻을 수 있습니다.
• 코인베이스의 주가 등락이 매우 심하고 옵션 수수료 또한 많이 받기 때문에 그에 따른 배당금과 배당률이 상당히 높습니다.

CONY ETF의 단점

• 단일 종목에 커버드 콜이라는 옵션 매도 전략을 사용하므로 JEPI와 같은 지수 기준 커버드 콜 옵션 매도 전략보다 변동성이 훨씬 큽니다.
• 배당금은 옵션 프리미엄을 통하여 얻기 때문에 매번 지급하는 배당금이 상이합니다.
• CONY ETF가 상장한 지 만 1년도 안되었기 때문에 역사가 매우 짧아서 경기침체등의 다양한 상황에서의 안정성에 대한 데이터가 없습니다.
• 비트코인 하락기에 CONY ETF의 주가도 같이 떨어집니다.
• 코인의 변동성은 항상 심하기 때문에 폭락 시 CONY ETF에도 동일한 위험이 따릅니다.
• 비트코인 가격이 급등하며 상승할 때 커버드콜 전략의 특성상 상승 이익이 한정되기 때문에 높은 상승을 따라가기 어렵습니다.

 

6. CONY ETF의 배당금 지급 현황

일드맥스사 홈페이지에 들어가면 배당금 53.16%라고 눈에 띄게 큰글씨로 광고 중입니다.

위의 이미지는 일드맥스사의 CONY ETF 홈페이지에 들어가시면 바로 볼 수 있는 이미지입니다. 배당금이 53.16%라고 눈에 띄게 큰 글씨로 광고 중인 것을 확인하실 수 있습니다.

CONY ETF의 상장 이후 2024년 2월까지의 배당금 지급 현황입니다.

코인베이스(COIN)의 변동성과 콜 옵션을 활용하여 이익을 내고 배당금으로 나눠주는 전략을 사용하고 있습니다. 투자자 입장에서는 1주에 매달 1.2088달러가 나온다고 했을 때 15%의 세금을 제외하고 약 1달러를 배당금으로 받을 수 있게 됩니다. 환율을 1300원으로 가정 시 1주당 25,000원 정도입니다. 물론, 배당컷을 당하지 않고 안정적으로 지급된다는 전제하에 그렇습니다.

커버드콜 전략을 사용하는데 이 전략은 주식을 일정한 금액으로 살 수 있는 권리(콜옵션)를 미리 사고파는 것입니다. CONY ETF는 일일 단위로 콜옵션을 판매합니다. 커버드콜 방식이기에 주가가 횡보 시 이익이 발생합니다.

CONY ETF의 위험성은 경기침체 시. COIN이라는 자산의 가치하락이 CONY ETF에 악영향을 미치는 것입니다. 배당컷과 주가하락에 대한 책임은 온전히 본인이 져야 합니다.

CONY ETF에 투자 시 매우 높은 배당금이 지속적으로 나온다는 가정 하에 72법칙을 이용해 배당 수익률 대비 원금을 회수하는 기간을 계산하면 72 / 53 = 1.35년(약 493일 정도 소요)이라는 계산식이 성립합니다.

 

7. CONY ETF와 코인베이스 주식의 수익률 추이 비교

7-1. 코인베이스(COIN)와 CONY ETF의 1년간 수익률 비교(2023/02/21~2024/02/21)

2023년 2월 21일부터 2024년 2월 21일까지 총 1년 동안의 CONY ETF와 코인베이스 주식 간의 수익률 현황입니다.

 

2023년 2월 21일부터 2024년 2월 21일까지 총 1년간 코인베이스와 CONY ETF의 주가차트입니다. CONY ETF의 상승률을 보면 14.52%에 불과하지만 코인베이스 주가 상승률을 보면 179.20%나 됩니다. 이렇게 크게 차이 나는 이유는 CONY ETF는 커버드콜 전략의 특성 때문입니다. 커버드콜 전략은 콜옵션을 매도하여 생긴 프리미엄을 통하여 수익을 창출하는 게 목적이기 때문에 주식에 투자하는 비중이 적을 수밖에 없습니다. 또한 이렇게 옵션을 거래하면 상승 시 상방이 막혀있기 때문에 코인베이스의 주가 수익률과 CONY ETF의 주가 수익률이 엄청나게 차이 날 수밖에 없습니다.

하지만 CONY ETF는 배당금이 없는 코인베이스와 달리 배당금을 주가 대비 약 65%나 지급받았기 때문에 실질적인 수익률 차이는 "179.20% - (14.52%+65%) = 99.68%"입니다. 그래도 2배가 차이 나는 것을 확인할 수 있습니다.

이것은 상승장일 때 벌어지는 수익의 차이입니다. 하락장이 도래할 때에 수익이 어떻게 박살 나는지 바로 밑에서 알려드리도록 하겠습니다.

7-2. 코인베이스(COIN)의 상장일부터 CONY ETF와의 수익률 비교(2021/04/14~2024/02/21)

코인베이스(COIN)의 상장일 부터의 수익률 비교 현황입니다.

코인베이스(COIN)의 상장일부터 CONY ETF와의 수익률을 비교한 주가 차트입니다. 코인베이스는 상장 시의 주가보다 -49.3% 하락한 것을 확인하실 수 있습니다. 이는 바로 위에서 보신 179% 상승이 하락폭 대비 매우 미미한 것을 확인할 수 있습니다. 결과적으로 손실을 본 것이기에 CONY ETF가 수익이 더 높다는 것을 확인할 수 있습니다. 특히 2022년 7월부터 2023년 11월 까지는 길고 긴 횡보장이었기 때문에 CONY ETF와 같은 커버드콜 전략을 사용하는 ETF의 옵션 프리미엄이 기하급수적으로 증가함으로 최근 CONY ETF의 배당률이 높았던 이유를 알 수 있습니다. 하지만 CONY ETF는 코인베이스와 달리 암호화폐 시장의 하락장을 지나오지 않은 상품이기에 투자 시 주의가 필요합니다.

 

CONY ETF와 같이 커버드콜 전략을 사용하는 ETF를 확인하고 싶으시면 하기 링크에 들어가시면 S&P 500 지수로 커버드 콜 전략을 사용하는 JEPI ETF에 대한 자세한 정보를 확인하실 수 있습니다.

https://paper-castle.tistory.com/entry/%EB%AF%B8%EA%B5%AD-%EA%B3%A0%EB%B0%B0%EB%8B%B9-%EC%9B%94%EB%B0%B0%EB%8B%B9%EC%9D%84-%EB%AA%A8%EB%91%90-%EA%B0%80%EC%A7%84-ETF-JEPI-ETF%EC%97%90-%EB%8C%80%ED%95%9C-%EC%84%A4%EB%AA%85-%EB%B0%8F-%EB%B9%84%EA%B5%90%EB%B6%84%EC%84%9D

JEPI ETF에 대한 설명 및 비교분석 - 고배당과 월배당을 모두 가진 미국 ETF

 

Yield MAX사의 CONY ETF의 실시간 운용 정보를 확인하고 싶으신 분은 하기 링크를 참조하시기 바랍니다.

https://www.yieldmaxetfs.com/our-etfs/cony/

CONY – YieldMax ETFs

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