JEPI ETF에 대한 설명 및 비교분석 - 고배당과 월배당을 모두 가진 미국 ETF

안녕하세요! 종이의 집입니다. 오늘은 JEPI ETF에 대한 설명과 미국의 대표적인 배당주인 SCHD와 미국을 대표하는 지수인 SPY ETF의 수익률을 비교분석하여 알려드리도록 하겠습니다. 우선, JEPI ETF는 커버드 콜 전략을 사용하여 초과수익을 얻는 것을 목표로 하는 ETF입니다. 상승장에서는 일정분의 주가 상승과 하락장 및 횡보장에서는 콜 옵션의 옵션 프리미엄을 통해 수익을 창출합니다. 이렇게 옵션 프리미엄을 통하여 높은 배당금을 매월 지급할 수 있게 됩니다. 그럼 JEPI ETF에 대해서 설명드리기 전에 커버드 콜 전략에 대해서 설명드리겠습니다.
 

0. 커버드 콜(Covered Call) 전략에 대한 설명

커버드 콜(Coverd Call) 전략은 주식 투자자가 보유한 주식을 기초자산으로 하여 옵션을 판매하는 전략입니다. 커버드 콜 전략은 주식의 가격 상승에 따른 이익을 보는 동시에 옵션 프리미엄을 받아 추가 수익을 창출합니다. 여기서 "커버드"는 주식의 소유권을 의미하며, "콜"은 옵션의 유형 중 하나인 콜 옵션을 가리킵니다. 콜 옵션은 주식의 상승을 기대할 때 판매되는 옵션으로, 주식을 특정 가격에 특정 기간 동안 살 수 있는 권리를 말합니다.

커버드콜 작동 원리와 초과 수익을 얻는 구조입니다.

커버드 콜 전략의 작동 방식

• 보유한 주식을 기초자산으로 하여 콜 옵션을 매도하여 프리미엄을 얻습니다.
• 콜 옵션의 행사가격과 옵션의 만기일을 결정합니다.
• 주식의 가격 변동에 따라 이익과 손실을 결정합니다. 주식 가격이 옵션 행사 가격보다 낮거나 같을 경우 콜 옵션의 행사가격에 주식을 매도해야 하는데, 이때 주식의 소유권이 커버되어 있으므로 추가적인 주식 매도 없이 주식을 보유할 수 있습니다. 그러나 주식 가격이 옵션 행사가격을 초과할 경우에는 주식이 매도되며, 추가적인 이익이 제한됩니다.

커버드 콜 전략의 장점

• 옵션 프리미엄을 받아 추가적인 수익 창출이 가능합니다.
• 옵션 프리미엄을 통하여 하락장에서 하락률을 낮출 수 있습니다.
• 주식 보유와 옵션 매도를 통해 상대적으로 안정적인 수익 얻을 수 있습니다.

커버드 콜 전략의 단점

• 주식 가격의 상승이 일정 수준을 초과할 경우 추가적인 이익이 제한됩니다.
• 주식의 가격 하락 시 손실이 발생합니다.
• 시장 조건 변화에 따라 옵션 매도로 인한 리스크가 증가할 수 있습니다.

1. JEPI ETF 란 무엇인가?

• 종목명 : JPMorgan Equity Premium Income ETF
• 티커 : JEPI
• 상장일 : 2020년 5월 21일
• 1주당 가격 : $56.23
• 배당수익률 : 연 7.55%
• 운용보수 : 연 0.35%
• 운용사 : JP모건
• 시가총액 : 42.5조 원
• 일평균 거래금액 : 2,682억 원
• 베타 : 0.58
• 투자종목 : 134개

JEPI ETF의 투자 종목 선정기준

• 미국 시가총액 상위 500개 기업의 주식을 매수하고, 이 주식에 대한 콜옵션을 매도 전략(높은 변동성일수록 수익이 커지고, 변동성이 낮아지면 수익이 낮아짐)을 취합니다.
  순자산의 20%까지 S&P 500을 기초로 하는 커버드 콜 효과를 반영한 ELN(주식연개채권)에 투자
• S&P 500 종목에 대해서 매월 외가격의 옵션 매도를 진행합니다.

2. JEPI ETF의 주가 차트 및 JEPI ETF의 배당금 지급 추이

2-1. JEPI ETF의 주가 차트

JEPI ETF의 상장 이후부터 2024년 2월 까지의 주가 차트입니다.

JEPI ETF의 상장일인 2020년 5월 21일부터 2024년 2월까지의 주가 차트입니다. 최근 주가 추이를 살펴보면 꾸준히 횡보하고 있다는 사실을 알 수 있습니다. 애당초에 JEPI는 커버드콜 상품으로 주가 상승의 이익보다는 콜 옵션 매도에 대한 이익을 배당으로 돌려받는 상품으로 고배당과 월배당에 집중을 하는 상품입니다. 따라서 배당금 지급 추이에 대해서 확인해 볼 필요가 있습니다.

2-2. JEPI ETF의 1주당 배당금 지급 내역

JEPI ETF의 상장연도인 2020년 이후 2024년 2월까지의 월간 1주당 배당 지급 내역 추이(배당금과 배당률 모두 표기한 차트)

JEPI ETF의 상장연도인 2020년부터 2024년까지 1주당 배당금 지급 내역 표입니다.

2020년~2024년 2월까지 연도별 JEPI ETF의 1주당 배당금과 1주당 배당률 표입니다.

JEPI ETF의 배당금 지급 내역입니다. 배당금과 배당금 지급률을 나타낸 위의 차트를 보시면 횡보한다는 것을 알 수 있습니다. 배당금이 지속적으로 성장하는 SCHD와는 달리 옵션 프리미엄을 통해 배당금을 창출하기 때문에 배당금이 일정하지 않고 변동성이 심합니다. 이제 은퇴가 얼마 남지 않아서 높은 배당금을 원하시는 분들에게는 추천하지만, 은퇴가 아직 한참 남은 젊은 세대들에게는 다른 배당 성장 ETF나 성장주 ETF를 추천합니다.

3. JEPI ETF의 포트폴리오 비중

JEPI ETF의 보유종목 TOP 10(상위 10 종목 비중 : 16.38%)

2024년 2월 16일 기준 JEPI ETF의 상위 10종목 보유 비중 현황입니다.

JEPI ETF의 보유종목 상위 10개는 다음과 같습니다.

• 프로그래시브 손해보험사 : 1.74%
• 메타 플랫폼 : 1.71%
• 잉거솔랜드 : 1.71%
• 아마존 : 1.69%
• 마이크로소프트 : 1.66%
• INTUIT INC : 1.64%
• 마스터카드 : 1.62%
• 애브비 : 1.56%
• 액센츄어 : 1.54%
• 비자 : 1.51%

JEPI ETF의 섹터별 투자 비중

2024년 2월 16일 기준 JEPI ETF의 섹터별 보유 비중 현황입니다.

JEPI ETF의 섹터별 투자 비중은 다음과 같습니다.

• 커뮤니케이션 서비스 : 4.2%
• 임의 소비재 : 7.6%
• 필수소비재 : 10.3%
• 에너지 : 2.7%
• 금융 : 13.2%
• 헬스케어 : 12.2%
• 산업재 : 11.9%
• IT(정보기술) : 14.4%
• 원자재 : 2.7%
• N/A : 0.9%
• 기타 : 13.4%
• 리츠 : 2.8%
• 유틸리티 : 3.9%

 

4. JEPI ETF의 연도별 수익률

JEPI ETF의 연도별 수익률 현황입니다.

JEPI ETF는 상장 이후 연평균 12.83% 상승하였습니다. JEPI ETF의 역사는 4년이므로 ETF 중에서 매우 짧은 편에 속합니다. JEPI ETF는 '코로나 사태' 이후에 주식 시장에 상장되었으므로 극심한 경기 침체를 지난 적이 없다고 할 수 있습니다. 그러기 때문에 극심한 경기 침체 시 안정성에 대한 백데이터가 없는 상태입니다.

2021년 ~ 2024년까지 JEPI ETF, SCHD ETF, SPY ETF의 연도별 수익률 현황을 정리한 도표입니다.

 
위의 막대그래프는 2021년 ~ 2024년까지 JEPI ETF와 SCHD ETF와 SPY ETF의 연도별 수익률 현황을 정리한 도표입니다. JPMorgan Equity Premium Income ETF는 JEPI ETF를 의미하고, Schwab US Dividend Equity ETF는 SCHD ETF를, SPDR S&P 500 ETF Trust는 SPY ETF를 의미합니다.
최근 2022년 1월부터 과도한 인플레이션을 억제하기 위하여 연준에서 급격한 금리 인상을 진행하였습니다. 이로 인하여  미국 주식 시장의 급격한 주가하락이 발생하였습니다. 이는 S&P 500 지수를 추종하는 SPY ETF의 2022년도 수익률을 보시면 확인이 가능합니다.
2022년에 SPY ETF가 약 -20% 하락한데 반하여 JEPI ETF와 SCHD ETF는 약 -3% 하락하였습니다. 2023년에 JEPI ETF는 10.15% 상승, SCHD ETF는 5.45% 상승, SPY ETF는 26% 상승하였습니다. 여기서 JEPI ETF는 콜옵션을 통한 옵션 프리미엄을 통하여 SPY ETF 대비 하락폭을 상당 부분 줄였고, 2023년 상승장 도입 시에는 SCHD ETF 대비 더 많은 주가 상승 분을 반영하여 약 10%의 수익을 거두었습니다.
따라서, JEPI ETF가 변동성 대비 수익이 가장 좋다는 것을 확인하실 수 있습니다.
 
 

 
 
 

 

5. JEPI ETF의 장점 및 단점

5-1. JEPI ETF의 장점

• JEPI ETF는 주식, 채권, 현금 등 다양한 자산군에 노출되어 단일 자산에 종속되지 않고 포트폴리오를 다각화할 수 있습니다.
• 다양한 자산군 간의 상관관계를 고려하여 리스크를 분산할 수 있습니다. 주식 시장의 변동성이 높을 때 채권 등의 안정적인 자산이 포트폴리오를 안정화하는 역할을 할 수 있습니다.
• 개인 투자자들이 JEPI ETF 하나에 투자하는 것만으로도 다양한 자산에 투자할 수 있습니다. 이는 관리가 편하고 포트폴리오 수정 비용처리도 효율적입니다.
• JEPI ETF는 안정적인 수익과 적절한 리스크 노출을 추구하기 때문에 투자자들이 지나치게 공격적이거나 보수적이지 않도록 도와줍니다.

5-2. JEPI ETF의 단점

• JEPI ETF는 안정적인 투자를 위해 리스크를 줄이는 것을 목표하기 때문에 고수익을 기대하기 어렵습니다.
• 포트폴리오의 일부 자산군이 다른 자산군보다 성과가 부진할 경우 전체 포트폴리오의 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
• JEPI ETF의 역사는 4년밖에 되지 않아서 ETF 중에서 역사가 매우 짧은 편에 속합니다. 여러 경기 침체를 거쳐 오지 않았기 때문에, 경기 침체 발생 시에 대한 안정성이 검증되지 않았기 때문에 투자 시 주의가 필요합니다.

6. JEPI ETF의 MDD(고점 대비 최대 낙폭) 순위

JEPI ETF의 상장일 이후 MDD 차트입니다.

전고점 대비 크게 하락한 순서대로 날짜, 기간, 하락하게 된 원인, 하락률, 전고점 회복까지의 기간을 정리한 내용입니다. MDD가 -10% 이상 하락한 것들만 정리하였습니다. JEPI ETF가 출시된 지 4년밖에 안되었기 때문에 역사가 짧아서 MDD에 대한 데이터도 다른 ETF에 대비하여 상당히 짧습니다.

• 2022년 1월 ~ 2022년 9월까지 7개월 동안 지속되었으며, '과도한 금리인상을 막고자 연준에서 급격한 금리인상 단행'으로 인하여 -12.99% 하락하였습니다. 2023년 4월(7개월 소요)에 전고점을 회복하였습니다.(총 기간 1년 4개월)

7. JEPI ETF vs SCHD ETF vs SPY ETF와의 투자 수익률 비교

2020년에 JEPI ETF, SCHD ETF, SPY ETF에 각각 $10,000를 거치식으로 투자하였을 때 2024년까지의 투자 수익률 차트입니다.

 

위의 차트를 수치로 나타낸 표입니다.

 
2020년에 JEPI ETF와 미국의 대표적인 배당 성장 ETF인 SCHD ETF와 미국을 대표하는 지수인 S&P 500 지수를 추종하는 SPY ETF에 $10,000를 거치식으로 투자하였을 때의 수익률을 비교 분석하였습니다. 위의 차트에서 JPMorgan Equity Premium Income ETF는 JEPI ETF를 의미하고, Schwab US Dividend Equity ETF는 SCHD ETF를, SPDR S&P 500 ETF Trust는 SPY ETF를 의미합니다. 
차트를 보시면 수익률 순위는 SPY > SCHD > JEPI 순이고, MDD 순위는 SPY > SCHD > JEPI 순입니다. 3개의 ETF 모두 최종 수익의 차이가 거의 없다는 것을 확인하실 수 있습니다. 하지만 JEPI ETF는 은퇴자산을 계획할 때 투자 여부를 판단할 근거가 필요하므로 변동성 대비 수익 즉, 하락률 대비 수익을 확인하는 게 중요합니다. 그때 확인하는 것이 Sortino Ratio(소르티노 비율)입니다. 소르티노 비율 순위는 JEPI > SCHD > SPY 순입니다. 따라서 변동성 대비 수익은 JEPI ETF가 가장 높다는 것을 확인할 수 있습니다.
하지만, JEPI ETF의 역사가 4년밖에 되지 않는 매우 짧은 ETF이기 때문에 각종 경기침체에 대한 안정성이 확인되지 않은 상태이므로 저는 SCHD ETF를 추천할 것 같습니다. SPY ETF 대비 하락폭은 낮고, 상승률은 비슷하게 가져가므로 장기 투자 시 높은 확률로 이익을 얻을 수 있기 때문입니다. 20대~30대 분들이 노후를 대비하기 위한 목적으로 SCHD ETF에 투자하는 것을 적극 추천합니다.
 
 
 
미국 배당 성장 ETF인 SCHD ETF에 대한 정보는 하기 링크를 들어가시면 보다 자세한 설명을 확인하실 수 있습니다.
https://paper-castle.tistory.com/entry/%EC%A3%BC%EA%B0%80-%EC%83%81%EC%8A%B9%EA%B3%BC-%EB%B0%B0%EB%8B%B9-%EC%84%B1%EC%9E%A5%EC%9D%84-%EB%8F%99%EC%8B%9C%EC%97%90-SCHD-ETF%EC%97%90-%EB%8C%80%ED%95%98%EC%97%AC

주가 상승과 배당 성장을 동시에! SCHD ETF에 대하여