YINN ETF에 대한 설명 - 중국 우량주 Top 50 3배 레버리지 투자의 모든 것!

안녕하세요! 종이의 집입니다. 오늘은 중국 우량주 Top 50 기업에 3배 레버리지 ETF인 YINN ETF에 대한 설명과 중국 우량주 Top 50 지수를 추종하는 1배 ~ 3배 레버리지 ETF의 수익률을 비교분석하여 알려드리도록 하겠습니다(FXI ETF vs XPP ETF vs YINN ETF).

YINN ETF는 중국 주식 시장을 대표하는 FTSE China 50 지수의 일일수익률의 3배를 추종하는 레버리지를 상품이므로 매우 변동성이 크며 반드시 여윳돈으로 투자를 진행해야 한다는 점을 미리 말씀드립니다. 그럼 YINN ETF에 대한 상세한 설명 전에 현재 장안의 화제인 미중 무역전쟁의 진행 상황에 대해서 간략하게 설명드리도록 하겠습니다.
 

0. 미중 무역전쟁의 진척현황과 중국 주식이 상승하지 못하는 이유

2018년 ~ 2024년까지 미중 무역전쟁의 진척 현황

2018년 미중 무역전쟁 개전 이후부터 2024년 2월 현재 까지의 진척 현황을 정리한 표입니다.

한국 시간 기준으로 2018년 7월 6일 오후 1시 미국이 중국 수입품에 보복관세를 부과하며 중국 죽이기에 돌입했고, 중국이 이에 대한 대응으로 미국 수입품에 보복관세를 부과하여 미중 무역전쟁이 시작되었습니다. 2024년인 현재까지도 미국과 중국의 패권 경쟁의 일환으로서 진행 중이며, 시간이 경과할수록 중국의 피해가 막심해지는 양상을 띠는 중입니다.

왜냐하면 첨단 기술에 필수적으로 필요한 반도체 수출을 미국이 금지하였기 때문에 중국은 투자하는 자본 대비 높은 이윤을 얻을 수 있는 첨단 기술 산업의 연구/개발이 늦어질 수밖에 없기 때문입니다. 무역전쟁이 발발한 이유는 2018년 트럼프 대통령 시절에 '보호 무역'과 '무역안보론'을 주장하면서 발생하였습니다.

무역안보론이란, 특정 국가가 지속적으로 다른 국가에서 무역흑자를 창출하면, 그 국가는 무역적자를 보는 국가의 적으로 간주하는 논리입니다. 왜냐하면 무역흑자를 보는 국가가 무역적자를 보는 국가를 경제적 수단을 통해 침략하는 것이라는 논리이기 때문입니다. 이러한 논리를 미국과 중국에 대입시키면 미국은 무역 적자국이고, 중국은 무역흑자국입니다. 수년동안 중국이 미국을 상대로 무역흑자를 보고, 미국은 무역적자를 보았으므로 미국의 입장에서 중국이 경제를 통한 침략 행위에 대해 자국을 수호하기 위해서 반격하는 것이 당연하다는 이야기가 된다는 뜻입니다.

트럼프는 이러한 논리로 중국에게 북한의 비핵화 문제와 중국의 무역 문제를 동시에 연계시켜서 압박하여 북핵 문제 해결과 무역 격차의 해소라는 두 마리 토끼를 동시에 잡는 것이 목표라고 할 수 있습니다.

중국 주식이 상승하지 못하는 9가지 이유

1. 끊임없는 기업공개(IPO)와 유상증자 등으로 증시자금을 빨아갑니다. 주가는 주식의 가격인 만큼 공급이 늘어나면 주가가 하락하는 것은 당연합니다.
2. 중국은행의 대출이 점차 증가하고 있는 가운데, 중국 정부는 은행의 대출 부담을 줄이기 위해 기업들이 필요자금을 주식발행을 통해 조달하도록 유도하고 있습니다.
3. 은행은 대출증가에 따라 BIS(국제결제은행) 자기 자본비율을 맞추기 위해 대규모 증자가 불가피합니다.
4. 주식의 매력이 상대적으로 떨어지고 있습니다. 예금금리가 물가상승률보다 낮아 마이너스 금리상태가 장기화되면서 은행들이 개인 예금을 유치하기 위해 신탁 등을 활용한 고금리 상품을 내놓고 있습니다.
5. 대주주들이 보유주식을 축소하고 있다. 또한, 지방정부도 보유주식을 줄이고 있습니다. 중국 정부의 금융긴축 정책으로 은행 대출이 어렵게 된 기업들도 운영자금 마련을 위해 주식을 팔고 있습니다.
6. 개인 부자들이 중국 내 주식보다는 영국이나 미국 등에서 부동산 투자에 더 큰 관심을 기울이고 있습니다. 중국 부동산은 소유권이 아니라 70년 사용권이어서 이에 불안을 느낀 부자들이 재산 일부를 해외로 내보내고 있습니다.
7. 주식형 펀드가 투자자 신뢰를 잃었습니다. 주식 시가총액은 증가하였으나 주식형 펀드의 시가총액이 감소하는 사건이 2007년에 발생했기 때문입니다.
8. 물가 안정을 위한 금리 인상으로 주식의 상대적 이점이 줄어들었습니다.
9. 금융긴축과 거시경제 조정정책으로 기업 이익률이 낮아지고 있습니다. 이는 수출기업의 채산성을 떨어뜨리는 결과를 가져옵니다.

 

1. YINN ETF 란 무엇인가? - 중국 우량주 Top 50개를 한 번에 투자하는 ETF

• 종목명 : Direxion Daily FTSE China Bull 3x Shares
• 추종지수 : FTSE China 50 Index 3x
• 상장일 : 2009년 12월 3일
• 1주당 가격 : $17.51
• 1주당 배당금 : 연 $0.87
• 배당수익률 : 연 4.86%(매 분기[3월, 6월, 9월, 12월] 마다 분할하여 지급)
• 운용보수 : 연 1.36%
• 운용사 : Direxion
• 시가총액 : 1.3조 원
• 일평균 거래금액 : 1,994억 원
• 베타 : 2.87
• 투자종목 : 58개

YINN ETF의 투자 종목 선정기준

• FTSE China 50 Index의 일일 수익률에 3배 레버리지 수익률을 추종합니다.
• 스왑, 선물, 공매도 또는 기타 금융상품에 투자함으로써 기초지수의 일일수익률에 대한 레버리지를 제공합니다.
• FTSE China 50 Index는 현재 홍콩증권거래소에 상장한 50개의 가장 크고 가장 유동성이 높은 중국회사로 구성됩니다.
• 펀드는 기초지수의 일일수익률에 대한 3배 레버리지 수익을 제공하기 위해 다음과 같은 투자 전략을 사용합니다.
• 1. 기초지수를 대표하는 종목 혹은 동일하거나 유사한 기초지수를 추종하는 ETF에 대한 스왑 또는 선물에 투자합니다.
• 2. 기초지수를 대표하는 종목 혹은 동일하거나 유사한 기초지수를 추종하는 ETF를 공매도합니다.
• 3. 기초지수에 대한 인버스 레버리지를 제공할 수 있는 기타 파생상품에 투자합니다.
• 포트폴리오 조정은 매일 진행합니다.
• 유동시가총액 기준 편입비중을 산정합니다.

 

2. YINN ETF의 주가 차트

YINN ETF의 상장 이후부터 2024년 2월 까지의 주가 차트입니다.

YINN ETF의 상장일인 2009년 12월 3일부터 2024년 2월까지의 주가 차트입니다. 주가 차트를 보시면 알 수 있듯이 우하향하고 있습니다. 왜냐하면 중국의 경제가 "중진국 함정"에 빠져서 경제 성장이 둔화되고 있는 데다가 미중 무역전쟁과 부동산 기업 파산으로 인한 대출 규모 증가 등의 이유로 경기 침체에 빠져들었기 때문입니다.

또한, 중국은 미국과 달리 주식시장이 투명하지 않아서 자국민과 외국인의 적극적인 투자유치가 불가능하기 때문에 주가 회복이 쉽게 되지 않고 있는 실정입니다. 여기서 중진국 함정(Middle Income Trap)은 특정한 소득을 얻는 특정 국가가 특정 수준으로 까지만 소득이 발전되는 상황을 말합니다. 좀 더 자세히 설명하자면, 명목상 1인당 GNI가 1,135~13,845 달러 사이에서 더 성장하지 못하고 정체하고 있는 국가를 뜻합니다. 이는 개발도상국이 경제 발전 초기에는 순조롭게 성장하다가 중진국 수준에 도달한 뒤 장기간 성장이 정체되는 현상을 말합니다.

그리고 중국의 주변국가인 인도와 베트남이 최근 저렴한 인건비로 여러 기업들에게 각광받고 있는 가운데 중국에 투자를 중단하고 인도와 베트남으로 공장을 이전하고 있는 것 또한 중국의 향후 경제 전망이 암울하다는 사실을 보여줍니다. 한국의 몇몇 기업도 벌써 중국에 있는 공장을 6년 사이에 46곳이나 철수하는 등의 모습을 보여주고 있기 때문에 그리 먼 이야기가 아니라는 것을 알 수 있습니다. 그렇기 때문에, 중국 우량주 Top 50 지수의 3배 레버리지인 YINN ETF의 주가 성장도 힘들다는 것을 알 수 있습니다.
 
 

3. YINN ETF의 포트폴리오 비중

YINN ETF의 보유 종목 비중 TOP 10 종목과 섹터별 보유 비중 현황입니다.

YINN ETF의 보유종목 비중 Top 10(상위 10 종목 비중 : 57.33%)

• 알리바바 : 9.42%
• 텐센트 : 8.44%
• 메이퇀 디엔핑 : 7.28%
• 중국건설은행 : 7.21%
• 중국공상은행 : 4.62%
• 넷이즈 : 4.21%
• 징동닷컴 : 4.14%
• 바이두 : 4.05%
• 중국은행 : 3.90%
• 샤오미 : 3.61%

YINN ETF의 섹터별 보유 비중 현황

• 임의소비재 : 33.91%
• 금융 : 28.51%
• 커뮤니케이션 서비스 : 18.88%
• 에너지 : 4.73%
• IT(정보기술) : 3.61%
• 헬스케어 : 3.19%
• 리츠 : 2.30%
• 필수소비재 : 2.10%
• 산업재 : 1.60%
• 원자재 : 1.15%

 

4. YINN ETF의 연도별 수익률

YINN ETF의 상장 이후 연도별 수익률 현황입니다.

YINN ETF는 상장 이후 연평균 약 -22.87% 하락하였습니다. YINN ETF의 역사는 15년으로 ETF 중에서 짧은 편에 속합니다. YINN ETF는 중국 주식 시장 상위 50개의 종목에 투자를 진행하기 때문에 중국 경제 상황과 주가가 연계되어 있습니다. 최근 중국의 경제 상황을 살펴보면, 2018년 트럼프 미국 전 대통령이 대중국 무역적자 누적과 그에 따른 불만으로 인하여 제기한 미 * 중 무역전쟁을 시작으로 미국이 첨단기술 선점을 목표로 하는 기술 전쟁을 시작하였습니다. 미국 내에서는 중국의 지적재산권 침해와 기술이전의 강요 및 절취의혹 그리고 중국시장접근의 제약 등에 대한 불만이 갈수록 고조되고 있는 상황입니다. 특히 IT기업들에게서 더욱 두드러지게 나타나고 있으며, 이는 산업 전반에 사용되는 반도체 사업에도 적용됩니다.
 
 
 

 
 
 

 

5. YINN ETF의 장점 및 단점

YINN ETF의 장점

• YINN은 중국 주식 시장의 성과를 3배를 추종하기 때문에, 중국 주식 시장이 상승할 경우 폭발적인 수익을 얻을 수 있습니다.
• 중국 주식 시장에 대한 다양한 투자 전략을 구현하고 싶은 투자자들에게 다양한 옵션을 제공합니다. 대표적으로 자신의 포트폴리오를 여러 나라로 다각화하고 싶은 분들에게 적은 금액으로 중국 시장에 투자할 수 있도록 도와줍니다.
• 중국 주식 시장 전반에 걸쳐 투자하기 때문에, 특정 기업이나 산업에 집중된 위험을 분산시킬 수 있습니다.

YINN ETF의 단점

• 중국 주식 시장이 하락할 경우 YINN ETF는 3배 레버리지 상품이기 때문에 파멸적인 손실을 입을 수 있습니다. 레버리지 상품은 주식 시장의 변동성을 더욱 크게 반영하기 때문입니다.
• 중국 주식 시장을 정확하게 추적하지 못하여 수익률의 왜곡이 발생할 수 있습니다. YINN ETF를 운용하는 Direxion 운용사는 몇몇 레버리지 ETF의 지수 추적 오차가 발생하였던 이력이 있기 때문에 주의가 필요합니다.
• YINN ETF의 운용 수수료는 1.36%로 ETF의 전반적인 운용 수수료 보다 상당히 많이 비싼 편입니다. 이는 주가의 이익과 손실이 없어도 매년 -1.36%씩 운용비용을 주가를 깎아서 운용사에서 가져간다는 의미입니다. 이로 인해 수익을 떨어뜨릴 수 있습니다.
• YINN ETF와 같은 레버리지 ETF는 주로 단기적인 거래나 투자에 적합하며, 장기적인 투자에는 부적합합니다.
• 최근 미국과의 무역전쟁으로 인하여 변동성이 심해지고, 중국의 부동산 침체 발생으로 인하여 중국 주식시장의 전반적인 하락 발생으로 인하여 YINN ETF의 주가가 급락하는 사태가 발생하였습니다. 또한, 2024년인 올해 미국 대선에 출마하는 트럼프가 당선될 경우 중국의 무역 제재를 더욱 강화한다는 강력한 의지를 보였기 때문에 중국의 경제 전망이 암울하다고 볼 수 있습니다.

 

6. YINN ETF의 MDD(고점 대비 최대 낙폭) 순위

YINN ETF의 상장일 이후 MDD 차트입니다.

전고점 대비 크게 하락한 순서대로 날짜, 기간, 하락률, 전고점 회복까지의 기간을 정리한 내용입니다. MDD가 -10% 이상 하락한 것들만 정리하였습니다.

• 2015년 5월 ~ 2024년 1월까지 8년 9개월 동안 지속되었으며, -98.68% 하락하였습니다. 2024년 2월 18일인 현재까지도 전고점을 회복하지 못하고 있습니다.
• 2011년 5월 ~ 2012년 7월까지 1년 3개월 동안 지속되었으며, -75.68% 하락하였습니다. 2015년 4월(2년 9개월 소요)에 전고점을 회복하였습니다.(총 기간 4년)
• 2010년 5월 ~ 2010년 6월까지 2개월 동안 지속되었으며, -25.75% 하락하였습니다. 2010년 9월(3개월 소요)에 전고점을 회복하였습니다.(총 기간 5개월)
• 2010년 1월 ~ 2010년 1월까지 1개월 동안 지속되었으며, -23.34% 하락하였습니다. 2010년 3월(2개월 소요)에 전고점을 회복하였습니다.(총 기간 3개월)
• 2010년 11월 ~ 2010년 11월까지 1개월 동안 지속되었으며, -14.85% 하락하였습니다. 2011년 4월(5개월 소요)에 전고점을 회복하였습니다.(총 기간 6개월)

 

7. 중국 주식 시장 ETF 1배 ~ 3배 투자 시 수익률 비교[FXI ETF(1배) vs XPP ETF(2배) vs YINN ETF(3배)]

2009년에 FXI ETF, XPP ETF, YINN ETF에 각각 $10,000를 거치식으로 투자하였을 때 2024년 까지의 투자 수익률 차트입니다.

위의 차트를 수치로 나타낸 표입니다.

2009년에 중국 상위 우량주 Top 50 지수를 추종하는 FXI ETF와 2배 레버리지인 XPP ETF 그리고 3배 레버리지인 YINN ETF에 $10,000를 거치식으로 투자하였을 때의 수익률을 비교 분석하였습니다. 위의 차트에서 iShares China Large-Cap ETF는 FXI ETF를, ProShares Ultra FTSE China 50은 XPP ETF를, Direxion Daily FTSE China Bull 3X ETF는 YINN ETF를 의미합니다.

차트를 보시면 3개 ETF 모두 처음 가격 대비 하락한 것을 알 수 있습니다. 기초 지수를 추종하는 FXI ETF는 14년간 횡보를 하고 있는 실정이며, 기초 지수의 2배 레버리지를 추종하는 XPP ETF는 -11%가 넘게 하락하였으며, 기초 지수의 3배 레버리지를 추종하는 YINN ETF는 -23%가 넘게 하락하였습니다. 수익률 순위는 FXI > XPP > YINN이며, MDD 순위는 YINN > XPP < FXI입니다. 하지만 수익률이 3개 ETF 모두 처음 시작 주가 대비 낮기 때문에 모두 손실 중이라는 것이 확인가능합니다.

이러한 이유는 중국의 경제 성장률이 저하되고, 최근 부동산 기업 파산 및 대출 규모 증가와 미국의 반도체 무역 경제 제재로 인하여 장기적인 경기 침체에 들어섰기 때문입니다. 또한, 중국 기업들은 미국과 달리 국가에서 좌지우지할 수 있기 때문에 중국의 부자들은 중국 주식에 투자하는 것보다 미국이나 유럽 등 다른 민주주의 국가에 투자를 하고 있는 실정이기 때문에 자국민과 외국인의 투자유치가 점점 어려워지고 있습니다. 대표적인 예로 중국 정부가 알리바바 기업에 가한 반독점 혐의 등의 규제가 있습니다.

결과적으로 중국 우량주 Top 50 지수의 주가 상승은 14년째 이루어지지 않고 있는 실정이며 향후 중국의 성장성에 대한 것도 경쟁국인 인도와 베트남에 비하여 불분명한 상태이기 때문에 섣불리 중국 우량주 Top 50 지수의 3배 레버리지인 YINN ETF에 투자하지 않는 것이 좋다고 생각합니다. 또한, 3배 레버리지인 YINN ETF의 MDD가 -98.68%이기 때문에 이를 회복하기 위해서는 수백 배의 수익률이 필요하기 때문입니다. 하락률에 따른 원금 회복 시 수익률에 대한 계산은 아래 항목에서 설명드리겠습니다.
 

YINN ETF와는 반대로 FTSE China 50 INDEX의 일일 수익률 -3배 레버리지 상품인 YANG ETF에 대한 자세한 정보는 하기 링크에 들어가시면 보다 자세한 설명을 확인하실 수 있습니다.

https://paper-castle.tistory.com/entry/YANG-ETF%EC%97%90-%EB%8C%80%ED%95%9C-%EC%84%A4%EB%AA%85-%EC%A4%91%EA%B5%AD-%EC%9A%B0%EB%9F%89%EC%A3%BC-Top-50-3%EB%B0%B0-%EA%B3%B1%EB%B2%84%EC%8A%A4-ETF%EC%97%90-%EB%8C%80%ED%95%9C-%EB%AA%A8%EB%93%A0-%EA%B2%83feat-%EC%A4%91%EA%B5%AD-3%EB%B0%B0-%EC%9D%B8%EB%B2%84%EC%8A%A4-%EB%A0%88%EB%B2%84%EB%A6%AC%EC%A7%80-ETF

YANG ETF에 대한 설명 - 중국 우량주 Top 50 -3배 곱버스 ETF에 대한 모든 것!(feat. 중국 3배 인버스 레버

 

8. 원금 회복에 필요한 수익률 계산

원금 회복에 필요한 수익률 계산 시 정확한 공식은 "원금 회복에 필요한 수익률 = 1 / (1-손실률)-1"입니다.
예를 들어 20%가 하락했다면 이를 회복하기 위한 수익률은 1/(1-20)-1 = 25%가 됩니다.

손실률 별 원금 회복 시 필요한 수익률을 계산한 표입니다.

위의 표는 손실률 별 원금 회복 시 필요한 수익률을 계산한 표입니다. YINN ETF의 MDD가 -98.68%이기 때문에 소수점 첫째 자리에서 반올림하여 -99%라고 가정하였을 때 원금 회복을 위한 수익률은 9900%가 필요합니다. 실로 말도 안 되는 수익률입니다. 이는 중국 경제가 성장한다고 해도 수년이 걸리는 수익률이기에 저는 기축통화국인 미국의 대표 시장지수의 레버리지인 TQQQ나 SPXL 등의 ETF를 제외한 나머지 국가의 레버리지 투자를 추천하지 않습니다.

 

 

FTSE China 50 Index의 3배 레버리지를 추종하는 YINN ETF의 실시간 운용정보를 확인하고 싶으시면 하기 링크를 참조하시기 바랍니다.
https://www.direxion.com/product/daily-ftse-china-bull-bear-3x-etfs

China Bull and Bear 3X ETFs | YINN YANG | Direxion