SOXL ETF에 대한 설명 및 TQQQ ETF와의 비교분석 - 미국 반도체 주식 몰빵 투자

안녕하세요! 종이의 집입니다. 오늘은 SOXL ETF에 대한 설명과 TQQQ ETF와의 수익률을 비교하여 알려드리겠습니다. 우선, 들어가기에 앞서 SOXL ETF에 대하여 간략하게 소개하자면 SOXL ETF는 미국 주식 시장에 상장된 반도체 기술 및 반도체 제작에 관련된 기업에 투자하는 SOXX ETF의 일일 수익률 3배를 추종하는 레버리지 ETF로서 매우 변동성이 크며 여윳돈으로 투자를 진행해야 한다는 점을 말씀드립니다.
 

1. SOXL ETF란 무엇인가?

• 종목명 : SOXL(Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares)
• 추종지수 : ICE Semiconductor Index(2021년에 필라델피아 반도체 지수 → ICE Semiconductor Index로 변경)
• 상장일 : 2010년 3월 11일
• 1주당 가격 : $33.65
• 배당수익률 : 연 0.45%
• 운용보수 : 연 0.90%
• 시가총액 : 11.1조 원
• 베타 : 4.86
• 보유종목 : 35개

SOXL ETF의 투자 종목 선정 기준

• 반도체 기술 및 반도체 제작에 관련된 기업에 투자합니다.(3배 레버리지 제공)
• 미국 주식시장에 상장(예탁증권(ADR) 포함)된 기업에 투자합니다.
• 시가총액이 1억 달러 이상인 기업에 투자합니다.
• 최근 6개월간 일평균 150만 달러 이상 거래된 기업을 선정합니다.
• 시가총액이 큰 종목 순으로 30개 종목 선정합니다.
• 시가총액 순으로 비중 선정합니다.
• 매년 9월 편입할 30개 종목을 선정합니다.
• 매년 9월 셋째 주 금요일 다음 영업일에 새로 선정된 30개 기업 비중 반영합니다.
• 매년 3월, 6월, 9월, 12월 선정된 30개 기업에 대해서 편입비중을 시가총액에 따라 재산정합니다.

 

2. SOXL ETF 주가 차트와 레버리지 ETF의 괴리율에 대한 설명

2-1. SOXL ETF 주가 차트

SOXL ETF의 상장 이후부터 2024년 2월 4일 까지의 주가 차트입니다.

SOXL ETF의 상장일인 2010년 3월 11일부터 2024년 2월까지의 주가차트입니다. 최근 주가 추이를 살펴보면 2020년 코로나 사태로 인한 경기침체 극복을 위해 연준에서 도입한 제로금리정책으로 인한 주가 버블이 터지면서 엄청난 하락이 발생하였습니다.(2021년 12월 ~ 2023년 12월까지 약 2년간의 약세장 도립) 2024년 1월부터 물가지표의 하락에 의한 금리 인하에 대한 기대감으로 인하여 다시 주가가 상승하는 추세로 전환되어 현재 상승장 초입부에 있는 상황입니다.

2-2. SOXL ETF와 SOXX ETF 간의 주가 이익률이 3배가 아닌 이유[레버리지 ETF의 괴리율 발생 원인]

주가 하락이 지속될 때에는 음의 복리가 적용되어 일일 추종지수의 3배를 추종하는 레버리지 주가가 지수대비 3배보다 작게 하락하게 됩니다.

여기서 확인할 수 있는 점은 SOXX ETF의 3배를 추종하는 SOXL의 하락 비율이 SOXX ETF 대비 3배가 아니라는 점입니다. 이러한 이유는 하루동안 발생된 지수의 수익률의 3배를 추종하며 이로 인해 발생된 음의 복리 때문입니다. 복리는 양의 복리에도 적용되지만 음의 복리에도 적용이 됩니다. 바로 위의 표에서 확인할 수 있듯이 2일 차부터 4일 차까지 기초지수는 매일 -10%를 기록하였고, 3배 레버리지는 이에 따라 매일 -30%를 기록하였습니다. 최종 주가를 확인하면 기초지수의 주가는 729이고 3배 레버리지의 주가는 343입니다. 기초지수의 하락한 값은 1000-729 = 271이고, 3배 레버리지 주가가 하락한 값은 1000-343 = 657입니다. 657 / 271을 계산하면 약 2.4배라는 것을 확인할 수 있습니다. 여기서 알 수 있는 점은 기초 지수의 주가로부터 배수를 적용하여 3배 레버지리의 주가를 감산하는 것이 아닌 기초지수의 주가 이익률만 추종하여 3배 레버리지 주가에 적용하여 산출하는 방식을 사용하여 하락이 중첩될수록 3배 레버리지의 주가는 기초 지수 대비 더 많이 하락하게 되므로, 기초지수대비 3배 레버리지의 주가가 더 작아지게 되어 더 작아진 주가에 하락률을 적용하여 괴리율이 발생하게 됩니다.

주가 상승이 지속될 때에는 양의 복리가 적용되어 일일 추종지수의 3배를 추종하는 레버리지 주가가 지수대비 3배 이상 상승하게 됩니다.

반대로, 주가 상승이 지속되어 양의 복리가 적용될 때에는 기초지수 대비 3배 이상 상승하게 됩니다. 위의 표를 보면 매일 10%씩 증가하는 기초지수에 대한 값을 확인할 수 있는데, 최종 이익률이 기초지수는 33.10%이고, 3배 레버리지는 119.70%입니다. 약 3.6배 차이가 난다는 것을 확인할 수 있습니다. 이와 같은 이유는 음의 복리와는 반대로 양의 복리가 적용되어 기초 지수의 주가 대비 3배 레버리지의 주가가 더 많이 상승하게 되므로, 기초지수 대비 3배 레버리지의 주가가 더 증가하게 되어 더 커진 주가에 상승률을 적용하여 괴리율이 발생하게 됩니다.

3. SOXL ETF의 포트폴리오 비중

SOXL ETF의 보유종목 상위 10개와 투자하는 섹터 비중 현황입니다.(2023년 12월 31일 기준)

SOXL ETF의 보유종목 상위 10개는 다음과 같습니다. 

1. AMD : 8.67%
2. 브로드컴 : 8.59%
3. 엔비디아 : 7.54%
4. 인텔 : 6.43%
5. 퀄컴 : 6.41%
6. NXP 반도체 : 4.01%
7. 마이크론 : 3.99%
8. 텍사스 인스트루먼트 : 3.97%
9. 온 세미컨덕터 : 3.94%
10. 램리서치 : 3.90%

SOXL ETF의 섹터 비중은 반도체 기술 기업에 79.95% 투자 중이며, 반도체 재료 및 장비 기업에 20.04% 투자 중입니다.
 

4. SOXL ETF 연도별 성과

SOXL ETF의 연도별 수익률 현황 입니다.

SOXL ETF는 2010년 상장 이후 2023년까지 연평균 약 33.42% 상승하였습니다. SOXL ETF의 역사는 ETF 중에서 짧은 편에 속하며, 제대로 된 경기침체로는 코로나 사태와 그로 인한 금리 인하 정책에 의한 주가 하락으로 발생한 약세장의 경우 이외에는 없습니다. 그러므로 닷컴 버블과 리먼브라더스 사태와 같은 기초 지수가 전고점 대비 50% 이상 하락할 경우에 버텨낼 수 있는지 확인할 수 있는 백데이터가 없으므로 장기 투자의 안정성에 대해서 항상 주의하며 투자해야 합니다.

5. SOXL ETF의 장점 및 단점

5-1. SOXL ETF의 장단점 및 TQQQ ETF와 수익률 비교

3배 레버리지 ETF의 대표격인 TQQQ ETF(적색)와 SOXL ETF(청색)의 장기투자 수익률 비교 그래프 입니다.

3배 레버리지 ETF의 대표격인 TQQQ ETF와 SOXL ETF의 장기투자 수익률 비교 데이터 입니다.

SOXL ETF는 4차 산업의 선두를 달리고 있는 반도체 섹터에 전부 투자하기 때문에 꿈을 먹으며 성장하는 강세장에서 폭발적인 수익을 얻을 수 있다는 장점이 있습니다.
하지만 약세장에서는 파멸적인 손실을 입을 수 있습니다. 이는 동일하게 3배 레버리지를 추종하는 TQQQ ETF보다도 더 큰 하락을 맞이할 가능성이 매우 높습니다. 왜냐하면, TQQQ ETF는 나스닥에 상장된 100개의 기업에 분산하여 투자하는 데에 반해 SOXL ETF는 반도체 기업에 한정하여 30개의 기업에 분산투자를 하여 변동성이 더욱 크기 때문입니다. SOXL ETF는 최저점에서 최고점의 폭이 상당히 커서 단기적으로 상승장이 시작될 때 폭발적으로 수익을 얻을 수 있으나, 장기적으로 투자할 때에는 폭발적인 상승분으로 인한 수익보다 하락의 폭이 더 크기 때문에 위의 그래프에서 보듯이 장기적인 투자 수익률은 TQQQ ETF 가 더욱 높은 것을 확인할 수 있습니다.

5-2. 주가가 횡보할 경우 SOXL ETF 투자 시 위험성

기초지수가 횡보할 경우 발생하는 변동성 끌림 현상 입니다. 회색의 기초지수는 제자리를 맴돌고 있지만 노락색의 레버리지 상품은 처음대비 지속적인 하락을 하고 있는 것을 확인할 수 있습니다.

또 다른 위험은 바로 횡보장에서의 위험입니다. 바로 위의 차트를 보시면 기초 지수를 나타내는 회색 차트는 제자리를 횡보하고 있어서 결국 원래 가격으로 회귀했지만, 기초 지수의 레버리지를 나타내는 노란색 차트는 점점 하락한다는 것을 확인하실 수 있습니다. 이렇게 기초 지수가 횡보할 경우 기초지수의 레버리지 수익률이 점점 하락하는 이유는 "변동성 끌림 현상(Volatility Drag)"이라는 것 때문입니다. 여기서 "변동성 끌림 현상"이란 레버리지 ETF나 ETN과 같은 파생상품이 시간이 지남에 따라 원래 목표했던 수익률과 실제 수익률 간의 차이를 나타내는 현상을 말합니다. 이와 같은 차이가 발생하는 이유는 레버리지 상품이 일일 수익률을 추종하는 데 사용하는 파생상품(선물계약, 스왑 등)의 특성으로 인해 발생합니다.
 
 

6. SOXL ETF의 MDD(고점 대비 최대 낙폭) 순위

SOXL ETF의 상장일 이후 MDD 차트입니다.

전고점 대비 크게 하락한 순서대로 날짜, 기간, 하락하게 된 원인, 하락률을 정리한 내용입니다.

1. 2022년 1월 ~ 2022년 9월까지 총 9개월 동안 지속되었으며, 코로나 사태 이후 제로금리 장기 유지로 인한 과도한 인플레이션 발생으로 인한 급격한 금리 인상 진행으로 발생한 약세장으로 인하여 전고점 대비 -86.91% 하락하였습니다.
2. 2011년 3월 ~ 2011년 9월까지 총 7개월 동안 지속되었으며, '동일본대지진'으로 인한 닛케이 증시 하락으로 인하여 전고점 대비 -65.83% 하락하였습니다.
3. 2020년 1월 ~ 2020년 3월까지 총 3개월 동안 지속되었으며, 코로나발 경기침체로 인하여 전고점 대비 -65.50% 하락하였습니다.
4. 2018년 2월 ~ 2018년 12월까지 총 11개월 동안 지속되었으며, '트럼프 리스크'로 인하여 전고점 대비 -51.68% 하락하였습니다.
5. 2015년 6월 ~ 2016년 1월까지 총 8개월 동안 지속되었으며, 중국의 마진대출 및 차입 대출규모 증가로 인한 '상해종합지수'가 폭락의 영향으로 인하여 전고점 대비 -50.47% 하락하였습니다.
6. 2019년 5월 ~ 2019년 5월까지 총 1개월 동안 지속되었으며, '미중무역갈등'으로 인하여 전고점 대비 -43.63% 하락하였습니다.

7. 필라델피아 반도체 지수의 1배 vs 2배 vs 3배 ETF 수익률 비교(SOXX vs USD vs SOXL)

2011년부터 2024년까지 SOXX(1배), USD(2배), SOXL(3배) ETF를 거치식으로 투자하였을 때의 수익률 차트입니다.

위의 차트를 수치로 나타낸 표입니다.

ICE Semiconductor Index를 추종하는 ETF를 레버리지 1배, 2배, 3배 별로 투자하였을 때의 수익률을 비교하였습니다. 여기서 iShare Semiconductor ETF는 ICE Semiconductor Index를 추종하는 1배 ETF인 SOXX ETF를, ProShares Ultra Semiconductors는 2배 ETF인 USD ETF를, Direxion Daily Semiconduct Bull 3X ETF는 3배 ETF인 SOXL ETF을 의미합니다. 2011년에 SOXX ETF, USD ETF, SOXL ETF 각각 $10,000를 거치식으로 투자하였을 때의 수익률 추이입니다. SOXL ETF의 수익률과 USD ETF의 수익률이 거의 동일한 것을 확인할 수 있습니다. 또한, 1배 ETF인 SOXX ETF와 2배 ETF인 USD ETF는 전고점을 회복한 데에 반하여 3배 ETF인 SOXL ETF는 전고점을 회복하지 못한 것을 확인할 수 있습니다. MDD 또한 SOXL ETF가 -86.91%로 가장 높습니다. 위의 사실에서 볼 수 있듯이 리스크 대비 성과로만 따지고 보면 2배 레버리지 ETF인 USD ETF에 투자하는 것이 가장 효율적이라고 할 수 있겠습니다.
 
미국 반도체 기업 전체에 3배 레버리지인 SOXL 투자가 부담스러우신 분들은 1배짜리 버전인 SOXX ETF 투자를 고려하실 수 있습니다. SOXX ETF에 투자하기 전에 자세한 정보는 하기 링크를 확인하시면 SOXX ETF의 보다 자세한 정보를 확인하실 수 있습니다.
https://paper-castle.tistory.com/entry/%EB%AF%B8%EA%B5%AD-%EB%B0%98%EB%8F%84%EC%B2%B4-%EA%B8%B0%EC%97%85-%EC%A0%84%EB%B6%80%EB%A5%BC-%ED%95%9C-%EB%B2%88%EC%97%90-SOXX-ETF%EC%97%90-%EB%8C%80%ED%95%9C-%EC%84%A4%EB%AA%85-%EB%B0%8F-%EB%B9%84%EA%B5%90-%EB%B6%84%EC%84%9D

미국 반도체 기업 전부를 한 번에! - SOXX ETF에 대한 설명 및 비교 분석