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안녕하세요! 종이의 집입니다. 오늘은 미국 반도체 지수 3배 인버스 레버리지(3배 곱버스) ETF인 SOXS ETF에 대해서 알려드리도록 하겠습니다. SOXS ETF는 미국 반도체 지수인 ICE Semiconductor Index의 일일 수익률 -3배를 추종하는 -3배 곱버스 레버리지 ETF입니다.
★ 곱버스: 곱하기(레버리지) + 인버스의 합성어입니다.
2023년부터 AI 산업의 급격한 상승을 지나 2024년에 들어서면서 AI 산업 대한 회의적인 시각이 팽배해지면서 AI를 구현하는 물리적인 부품인 반도체 산업도 잇따라 과열되었다고 평가받고 있습니다.
이후에 AI 산업에 대해서 조정이 이루어지게 될 경우 반도체 산업도 필연적으로 주가를 조정받게 되므로 주가가 하락하게 되는데, 이때 수익을 창출하고 싶은 분이 반도체 인버스 ETF를 구매합니다.
SOXS는 -3배 인버스 레버리지 ETF 이므로 이 효과를 더욱 극대화할 수 있습니다.
그럼, SOXS ETF에 대해 하기 단원에서 자세히 설명드리도록 하겠습니다.
※ 상단의 목차에서 원하는 단원을 클릭하시면 해당 단원으로 즉시 이동이 가능합니다.
0. 레버리지에 대한 설명
▶ 레버리지 상품이란?
레버리지란 투자자가 소유한 자본 이상의 자금을 빌려 투자하는 것을 의미합니다. 보통 n배 레버리지 ETF는 기초지수가 하루 동안 1% 상승할 경우 레버리지 상품은 n배 상승하도록 추종하는 상품입니다.
예를 들어, 러셀 2000 지수의 주가가 하루 동안 1% 상승하면 TNA ETF는 3배 레버리지 상품이므로 +3% 상승합니다. 그러나 반대로 러셀 2000 지수의 주가가 하루 동안 1% 하락하면 TNA ETF는 -3% 하락합니다.
여기서 주목해야 할 점은 "하루동안"이라는 점입니다. 왜냐하면, 레버리지 ETF는 일단위로 리밸런싱 되어 목표한 레버리지 비율을 유지하기 때문입니다.
이러한 이유로 장기적인 차트를 보면 정확히 2배가 아니라 상승 시와 하락 시 배율의 차이가 2배를 지속적으로 벗어나는 것을 확인할 수 있습니다.
여기서, 추종지수의 레버리지 비율을 맞추기 위하여 지수 스왑이라는 상품을 거래하게 되는데, 지수 스왑(Index Swap)은 은행들과 주가 지수의 성과에 따른 스왑을 계약하고 현금흐름을 교환하게 되는 일종의 파생상품 거래를 말합니다.
이때 계약 기간 동안 은행과 거래한 운용사에서 은행에게 "스왑 이자"를 지불합니다.
▶ 레버리지 ETF 주가 이익률이 3배가 아닌 이유[레버리지 ETF의 괴리율 발생 원인]
여기서 확인할 수 있는 점은 기초 지수의 3배를 추종하는 3배 레버리지의 하락 비율이 기초지수 대비 3배가 아니라는 점입니다.
이러한 이유는 하루동안 발생된 지수의 수익률의 3배를 추종하며 이로 인해 발생된 음의 복리 때문입니다. 복리는 양의 복리에도 적용되지만 음의 복리에도 적용이 됩니다.
바로 위의 표에서 확인할 수 있듯이 2일 차부터 4일 차까지 기초지수는 매일 -10%를 기록하였고, 3배 레버리지는 이에 따라 매일 -30%를 기록하였습니다. 최종 주가를 확인하면 기초지수의 주가는 729이고 3배 레버리지의 주가는 343입니다.
기초지수의 하락한 값은 1000-729 = 271이고, 3배 레버리지 주가가 하락한 값은 1000-343 = 657입니다. 657 / 271을 계산하면 약 2.4배라는 것을 확인할 수 있습니다.
여기서 알 수 있는 점은 기초 지수의 주가로부터 배수를 적용하여 3배 레버지리의 주가를 감산하는 것이 아닌 기초지수의 주가 이익률만 추종하여 3배 레버리지 주가에 적용하여 산출하는 방식을 사용하여 하락이 중첩될수록 3배 레버리지의 주가는 기초 지수 대비 더 많이 하락하게 되므로, 기초지수대비 3배 레버리지의 주가가 더 작아지게 되어 더 작아진 주가에 하락률을 적용하여 괴리율이 발생하게 됩니다.
반대로, 주가 상승이 지속되어 양의 복리가 적용될 때에는 기초지수 대비 3배 이상 상승하게 됩니다.
위의 표를 보면 매일 10%씩 증가하는 기초지수에 대한 값을 확인할 수 있는데, 최종 이익률이 기초지수는 33.10%이고, 3배 레버리지는 119.70%입니다. 약 3.6배 차이가 난다는 것을 확인할 수 있습니다.
이와 같은 이유는 음의 복리와는 반대로 양의 복리가 적용되어 기초 지수의 주가 대비 3배 레버리지의 주가가 더 많이 상승하게 되므로, 기초지수 대비 3배 레버리지의 주가가 더 증가하게 되어 더 커진 주가에 상승률을 적용하여 괴리율이 발생하게 됩니다.
▶ 주가가 횡보할 경우 레버리지 상품 투자 시 위험성
바로 위의 차트를 보시면 기초 지수를 나타내는 회색 차트는 제자리를 횡보하고 있어서 결국 원래 가격으로 회귀했지만, 기초 지수의 레버리지를 나타내는 노란색 차트는 점점 하락한다는 것을 확인하실 수 있습니다.
이렇게 기초 지수가 횡보할 경우 기초지수의 레버리지 수익률이 점점 하락하는 이유는 "변동성 끌림 현상(Volatility Drag)"이라는 것 때문입니다.
여기서 "변동성 끌림 현상"이란 레버리지 ETF나 ETN과 같은 파생상품이 시간이 지남에 따라 원래 목표했던 수익률과 실제 수익률 간의 차이를 나타내는 현상을 말합니다.
이와 같은 차이가 발생하는 이유는 레버리지 상품이 일일 수익률을 추종하는 데 사용하는 파생상품(선물계약, 스왑 등)의 특성으로 인해 발생합니다.
파생상품은 은행이 결과적으로 금액을 보증해 주는 계약이므로 기준금리에 추가된 가산금리의 이자가 발생합니다.
이렇게 발생된 이자 비용을 기존 상품의 주가에 반영하여 차감하는 방식을 사용하게 되므로 개인 투자자들이 알아차리기 어렵습니다.
여기에 일일 수익률을 n배 추종하는 레버리지 상품의 특성상 양의 복리와 음의 복리로 인하여 괴리율의 발현이 가속화되게 됩니다.
1. SOXS ETF 란 무엇인가?
- 종목명 : Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares
- 추종지수 : PHLX Semiconductor Sector Index의 일일 수익률 -3배
- 상장일 : 2010년 3월 11일
- 1주당 가격 : $25.13
- 배당수익률 : 연 6.44%
- 운용보수 : 연 1.01%
- 운용사 : Direxion
- 시가총액 : 1조 원
- 일평균 거래금액 : 2조 원
- 베타 : -4.89
- 투자종목 : 13개
SOXS ETF의 투자 종목 선정기준
- 해당 ETF는 PHLX Semiconductor Sector Index의 일일수익률에 대한 -3배(-3x) 레버지리를 제공합니다.
- 미국에서 시가총액이 큰 30개 반도체 기업에 투자합니다.
- 발행주식 중 최소 5% 이상이 유동주식이어야 합니다.
- 시가총액 순으로 편입비중 결정합니다.
2. SOXS ETF의 주가 차트 및 근황
SOXS ETF의 상장일인 2010년 3월 11일부터 2024년 11월 18일 현재까지의 주가 차트 현황입니다. 상장가 대비 -99.98% 하락하였습니다.
SOXS ETF(Semiconductor UltraShort ETF)는 반도체 섹터를 대상으로 한 3배 레버리지 인버스 ETF로, 필라델피아 반도체 지수(SOX)의 일일 성과를 역방향으로 3배 추적합니다.
최근 SOXS의 주가 차트는 반도체 업황에 따라 큰 변동성을 보였습니다. 2023년부터 2024년까지 반도체 섹터가 경기 회복과 AI 기술 수요로 인해 상승세를 보였지만, 공급망 문제와 금리 인상 등 다양한 변수로 인해 여전히 불확실성이 남아 있습니다.
특히 2024년 들어 반도체 수요의 양극화 현상이 두드러지면서, 주요 반도체 제조사의 실적 발표 시기에 SOXS의 주가 변동성이 크게 확대되는 경향을 보였습니다. 글로벌 경기 불확실성과 반도체 수급 불균형 등의 요소가 SOXS에 영향을 미치면서, 변동성 자체가 투자자들에게 기회와 리스크로 작용하고 있습니다.
미국 경제는 현재 물가 안정과 고용 안정 사이의 균형을 맞추기 위해 연방준비제도의 금리 인상 기조를 지속하고 있습니다. 이러한 고금리 상황은 기술주, 특히 반도체 섹터에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다.
반도체 산업은 주로 기술 발전과 글로벌 수요 증가에 기반하지만, 금리가 높아질 경우 기업들의 자본 지출과 기술 투자 여력이 줄어들어 반도체 수요에도 영향을 미치게 됩니다.
SOXS ETF는 이러한 경제 상황에서 필라델피아 반도체 지수가 하락할 경우 이익을 보는 구조이기 때문에, 금리 인상기에는 상승 가능성이 있습니다.
반도체 섹터는 경기 민감도가 높기 때문에, 경제 성장률이 둔화되거나 경기 침체가 우려될 때 반도체 기업들의 실적 악화가 예상되며, 이에 따라 SOXS가 상승세를 보일 가능성이 커집니다.
반면, AI 기술의 급격한 발전이나 데이터 센터, 자율주행 자동차 등의 수요 증가가 이어질 경우 반도체 기업의 성장이 이어져 SOXS의 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
3. SOXS ETF의 포트폴리오 비중
3-1. SOXS ETF 추종 지수 섹터 비중
SOXS ETF의 추종 지수인 NYSE Semiconductor Index의 섹터별 비중은 다음과 같습니다.
- 반도체: 79.12%
- 반도체 소재 및 장비 : 20.88%
3-2. SOXS ETF 보유종목 비중 Top 10
SOXS ETF의 보유종목 상위 10개는 다음과 같습니다.(상위 10 종목 비중 : -196.19%)
- DREYFUS GOVT CASH MAN INS: 51.46%
- DREYFUS TRSRY SECURITIES CASH MGMT: 16.97%
- 골드만 핀 스퀘어 TRSRY INST 506: 23.58%
- 골드만삭스 FIN GOV 465 INSTITUT: 12.10%
- ICE 반도체 지수 스왑: -58.47%
- ICE 반도체 지수 스왑: -52.91%
- ICE 반도체 지수 스왑: -52.68%
- ICE 반도체 지수 스왑: -41.61%
- ICE 반도체 지수 스왑: -38.30%
- ICE 반도체 지수 스왑: -33.06%
- ICE 반도체 지수 스왑: -17.58%
- ICE 반도체 지수 스왑: -5.39%
위와 같이 운용사와 은행들이 지수 스왑거래를 함으로써 PHLX Semiconductor Sector Index의 일일 수익률 2배를 추종합니다. 여기서 지수 스왑이란 은행들과 주가 지수의 성과에 따른 스왑을 계약하고 현금흐름을 교환하게 되는 일종의 파생상품 거래를 말합니다.
SOXS ETF의 전체 보유종목을 확인하고 싶으신 분들은 아래 첨부파일을 참고하시기 바랍니다.
4. SOXS ETF의 연도별 수익률
| 연도 | 수익률 |
| 2015 | -25.00% |
| 2016 | -73.16% |
| 2017 | -69.39% |
| 2018 | -19.39% |
| 2019 | -83.81% |
| 2020 | -92.89% |
| 2021 | -80.94% |
| 2022 | 15.75% |
| 2023 | -84.56% |
| 2024 | -58.97% |
SOXS ETF는 2015년 1월 1일부터 2024년 10월 31일까지 최근 10년간 연평균 약 -69.69% 하락하였습니다.
SOXS ETF의 전망은 미국 경제의 금리 정책, 반도체 섹터의 수급 상황, 글로벌 기술 트렌드 등 다양한 요소에 의해 결정됩니다.
2024년 이후에도 연준의 고금리 기조가 지속될 가능성이 있고, 반도체 섹터의 변동성이 여전히 높은 상태라면 SOXS는 단기적으로 긍정적인 성과를 낼 가능성이 있습니다.
특히, 경제 성장 둔화나 경기 침체에 대한 우려가 커질 경우 SOXS는 투자자들에게 매력적인 헤지 수단이 될 수 있습니다.
그러나 장기적으로 볼 때 반도체 수요는 AI, 데이터 센터, 전기차 등으로 인해 꾸준히 증가할 가능성이 크기 때문에, SOXS는 장기적인 관점에서는 매력도가 낮아질 수 있습니다.
반도체 섹터의 중장기적 성장을 고려할 때, SOXS는 일시적인 하락을 예상한 단기적인 트레이딩 전략에 적합한 상품으로 평가됩니다.
5. SOXS ETF의 장점 및 단점
5-1. 장점
- 반도체 업황 하락 시 수익 기회 제공
SOXS ETF는 필라델피아 반도체 지수가 하락할 때 3배의 레버리지 수익을 제공하는 특성으로 인해, 반도체 업황이 악화될 때 투자자들에게 큰 수익을 기대할 수 있는 기회를 제공합니다. 반도체 산업은 기술 발전 속도가 빠르고 경기 변동성에 민감하므로, 하락장이 예측될 때 효과적인 헤지 수단이 됩니다. - 포트폴리오 다변화
SOXS는 전통적인 주식형 자산과는 반대되는 방향으로 움직이므로, 포트폴리오 내에서 변동성을 줄이고 전체 리스크를 낮추는 역할을 할 수 있습니다. 특히 반도체 섹터에 직접 투자하고 있는 투자자들에게는 리스크 관리를 위한 좋은 옵션이 될 수 있습니다. - 단기 투자자 및 트레이더에 적합
SOXS는 3배 레버리지 인버스 ETF로 설계되어 일일 변동성을 이용한 단기 트레이딩에 적합합니다. 따라서, 단기적으로 시장 하락을 예상하는 투자자나 시장 변동성을 활용해 수익을 추구하는 트레이더들에게 유리한 상품입니다. - 반도체 산업의 고위험 회피 수단
반도체 산업은 주기적 성격이 강하며, 경제 상황에 따라 급격한 변동성을 보입니다. SOXS는 이러한 반도체 산업의 고위험 구간에서 회피 수단으로 활용할 수 있습니다. 특히, 반도체 사이클의 하강 국면에서는 안정적인 수익 기회를 제공할 수 있습니다. - 제한된 자본으로 고수익 추구
SOXS의 레버리지 구조는 제한된 자본으로도 고수익을 추구할 수 있게 해 줍니다. 따라서 자본이 크지 않은 투자자들이 반도체 하락장에 대해 공격적인 포지션을 취하고자 할 때 매력적인 투자 수단이 됩니다.
5-2. 단점
- 높은 변동성과 리스크
SOXS는 3배 레버리지로 인해 일반 ETF보다 변동성이 매우 큽니다. 이는 단기적으로 높은 수익을 기대할 수 있는 반면, 잘못된 시장 예측으로 큰 손실을 입을 위험도 크다는 것을 의미합니다. 투자자들은 이러한 높은 변동성으로 인해 상당한 리스크를 감수해야 합니다. - 장기 투자에 부적합
레버리지 ETF는 일일 성과를 추적하도록 설계되었기 때문에, 장기적으로는 가격 왜곡과 복리 효과로 인해 목표와 일치하지 않는 성과를 낼 수 있습니다. 따라서 장기 투자에는 부적합하며, 투자자들은 장기 보유로 인한 손실 가능성을 염두에 두어야 합니다. - 비용 구조
SOXS는 레버리지 ETF 특성상 관리 수수료가 높습니다. 이는 장기적으로 투자자의 수익률을 감소시키는 요소로 작용할 수 있습니다. 또한, 레버리지 유지와 롤오버 비용 등 추가적인 비용도 발생할 수 있어 투자 비용이 증가합니다. - 반도체 섹터의 급격한 반등
리스크 반도체 섹터는 기술 발전이나 특정 수요 증가로 인해 단기간에 급격히 반등할 수 있습니다. 이러한 경우 SOXS는 큰 손실을 입을 수 있으며, 특히 AI나 자율주행과 같은 신기술의 급격한 발전은 SOXS에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. - 정밀한 시장 예측 필요
SOXS는 고도의 레버리지를 이용한 상품이기 때문에, 정밀한 시장 예측이 필수적입니다. 반도체 섹터의 하락을 정확하게 예측하지 못할 경우 큰 손실을 입게 되며, 일반적인 투자자들이 이러한 수준의 예측을 지속하기는 어렵다는 점이 큰 단점으로 작용합니다.
6. SOXS ETF의 MDD(고점 대비 최대 낙폭) 순위
2015년 1월 1일부터 2024년 10월 31일까지 약 10년 동안 SOXS ETF의 MDD 차트 현황입니다.
전고점 대비 크게 하락한 순서대로 날짜, 기간, 하락률, 전고점 회복까지의 기간을 정리한 내용입니다. MDD가 -10% 이상 하락했던 날을 기준으로 정리하였습니다.
- 2015년 2월 ~ 2024년 9월까지 9년 8개월 동안 지속되었으며, -100.00% 하락하였습니다. 2024년 11월 18일 현재까지도 전고점을 회복하지 못하였으며, 매년 지속적으로 주가가 우하향 하는 모습을 보이고 있습니다.
7.SOXS vs SOXL vs SOXX ETF와의 투자 수익률 비교
2015년 1월 1일부터 2024년 10월 31일까지 약 10년간 SOXS ETF, SOXL ETF, SOXX ETF에 각각 $10,000를 거치식으로 투자하였을 때의 수익률 현황입니다.
위의 차트에서 Direxion Daily Semocondct Bear 3X ETF는 SOXS ETF, Direxion Daily Semicondct Bull 3X ETF는 SOXL ETF, iShares Semiconductor ETF는 SOXX ETF를 의미합니다.
여기서 SOXS는 미국 반도체 지수인 ICE Semiconductor Index의 일일 수익률 -3배를 추종하는 -3배 곱버스 레버리지 ETF이고, SOXL는 미국 반도체 지수인 ICE Semiconductor Index의 일일 수익률 +3배를 추종하는 +3배 곱버스 레버리지 ETF이며, SOXX는 미국 반도체 지수인 ICE Semiconductor Index를 추종하는 ETF입니다.
수익률 순위는 SOXL > SOXX > SOXS 순이며, MDD 순위는 SOXS > SOXL > SOXX 순입니다. 위의 세 개의 ETF 모두 미국 반도체 지수인 ICE Semiconductor Index를 추종하는 ETF입니다. 하지만 추종하는 레버리지 비율이 상이하다는 특징이 있습니다. 여기서 주목해야 할 점은 ICE Semiconductor Index의 일일수익률 -3배를 추종하는 SOXS ETF의 수익률 차트입니다. 투자를 시작한 이래로 꾸준히 손실을 보았으며, MDD가 -100% 즉, ETF 본연의 상품가치를 모두 소실된 상태가 되었습니다.
이는 시중에 돈을 풀고 대출을 통하여 유동되는 돈을 기하급수적으로 늘리게 되는 현상인 신용팽창 현상을 통해서 돈의 가치는 하락하지만, 주식 및 채권 그리고 금 등과 같은 상품들의 가격은 상승하는 자본주의의 대표적인 인플레이션 현상에 기인합니다.
SOXS는 기초 지수가 하락을 해야 이익을 보는 구조인 곱버스(인버스 + 레버리지) ETF 이기 때문입니다. 또한, 레버리지 ETF는 운용 보수도 1% 이상으로 매우 높기 때문에 매년 주가의 성장을 저해합니다.
SOXS ETF는 반도체 섹터의 하락에 베팅하는 고위험 고수익 상품으로, 반도체 업황이 악화될 경우 효과적인 수익 창출 수단이 될 수 있습니다.
하지만 높은 레버리지로 인한 변동성과 비용 구조, 장기 투자 부적합성 등의 단점으로 인해 신중한 접근이 필요합니다. 미국 경제의 금리 기조와 반도체 산업의 주기적 변화를 고려할 때, SOXS는 단기적인 헤지 수단으로는 매력적이지만, 장기적 관점에서는 주의가 필요합니다.
투자자들은 이러한 특성을 고려하여 시장 상황을 정밀하게 분석하고, 적절한 타이밍에 접근하는 전략이 필요합니다.
이를 쉽게 말하면, 반도체 산업의 업황이 좋지 않을 거 같다고 예상하는 투자자들이 반도체 산업의 침체 시에 단기적으로 수익을 극대화할 때 사용하면 적합하다고 할 수 있습니다.
8. SOXS ETF 연도별 배당 수익률 현황
| 연도 | 배당금 |
| 2010 | 0.71282 |
| 2011 | 0.74531 |
| 2018 | 0.09977 |
| 2019 | 0.33565 |
| 2020 | 0.05346 |
| 2022 | 0.07413 |
| 2023 | 0.53635 |
| 2024 | 0.55039 |
SOXS ETF의 상장일인 2010년 3월 1일부터 2024년 11월 18일 현재까지 SOXS ETF의 연도별 배당금 지급 현황입니다.
위의 배당 차트와 표에서 나온 배당금 지급 이력을 살펴보면 배당금을 지급하지 않은 적이 많고, 지급되는 배당금의 변동폭이 매우 크다는 것을 알 수 있습니다. 이는 현금흐름 창출을 위해서 투자하는 것이 적합하지 않다는 것을 의미합니다.
이는, SOXS가 -3배 레버리지 ETF이고 추종지수가 기술주 섹터 중 하나인 반도체 산업 전반에 투자하기 때문입니다.
따라서, 반도체 산업의 업황이 하락할 것이라고 확신하며, 반도체 산업의 침체 시에도 수익을 창출하고 싶으신 분들에게 단기적으로 투자하기에 적합하다고 할 수 있습니다.
9. SOXS와 같이 보면 좋은 ETF
9-1. USD - 미국 반도체 지수 2배 레버리지 ETF
USD ETF에 대한 설명 - 미국 반도체 2배 레버리지 ETF에 대한 모든 것!
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안녕하세요! 종이의 집입니다. 오늘은 미국 반도체 2배 레버리지 ETF인 USD에 대하여 알려드리도록 하겠습니다. USD는 미국 반도체 지수인 Dow Jones U.S. Semiconductors Index의 일일수익률의 2배를 추종하
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9-2. SOXL - 미국 반도체 3배 레버리지 ETF
SOXL ETF에 대한 설명 및 TQQQ ETF와의 비교분석 - 미국 반도체 주식 몰빵 투자
SOXL ETF에 대한 설명 및 TQQQ ETF와의 비교분석 - 미국 반도체 주식 몰빵 투자
안녕하세요! 종이의 집입니다. 오늘은 SOXL ETF에 대한 설명과 TQQQ ETF와의 수익률을 비교하여 알려드리겠습니다. 우선, 들어가기에 앞서 SOXL ETF에 대하여 간략하게 소개하자면 SOXL ETF는 미국 주식
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9-3. SOXX - 미국 대형 반도체 기업 전체에 투자하는 ETF
SOXX ETF에 대한 설명 및 비교 분석 - 미국 반도체 기업 전부를 한 번에!
SOXX ETF에 대한 설명 및 비교 분석 - 미국 반도체 기업 전부를 한 번에!
안녕하세요! 종이의 집입니다. 오늘은 미국 반도체 대형주를 대표하는 ETF인 SOXX ETF에 대한 설명과 QQQ ETF와 비교분석하여 알려드리도록 하겠습니다. 우선, SOXX ETF는 필라델피아 반도체 지수를 추
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