BIL ETF에 대한 설명 - 미국 초단기 국채 ETF에 대한 모든 것!

안녕하세요! 종이의 집입니다. 오늘은 BIL ETF에 대해서 설명드리도록 하겠습니다. BIL ETF는 미국 정부에서 발행한 만기가 1개월 ~ 3개월 사이의 초단기 국채들로 구성된 ETF입니다.

최근 미국 기준 금리의 급격한 인상으로 인하여 채권 금리 또한 상승하였습니다. 2024년 7월 기준 현재 기준금리가 5.25%~5.50%이기 때문에 채권 역시 기준금리에 준하는 이자를 받게 되며 투자자들이 채권 투자에 많은 관심을 갖고 있는 실정입니다.

BIL ETF는 초단기 채권 ETF이며, 채권 이자는 매월 배당금으로 지급합니다. 또한, 가장 큰 메리트는 만기가 10년이 넘는 장기채권에 비해 만기가 3개월 이하로 상당히 짧기 때문에 주가 변동폭이 매우 작아서 안정적인 투자가 가능하다는 점입니다.

우선, BIL ETF에 대한 설명을 하기에 앞서서 '채권'에 대한 특성부터 자세히 설명드리도록 하겠습니다.
바로 BIL ETF에 대한 설명을 확인하고 싶으면 상단의 목차를 클릭하시면 원하는 단원으로 즉시 이동이 가능합니다.

 

0. 채권 대한 설명

■ 채권 이란?

채권은 기업이나 정부가 자금을 조달할 때 발행하는 금융상품 중 하나입니다. 채권은 채무를 지는 측(채무자)이 채권을 취득한 측(채권자)에게 일정 기간 동안 이자를 지급하고, 만기에는 원금을 상환한다는 약속을 하는 금융상품입니다.

이자율은 일반적으로 채권 가격, 만기, 발행자 신용 등에 따라 결정됩니다. 채권은 회사채, 국채, 지방채 등으로 나뉩니다. TMF ETF는 미국 장기 국채에 투자하기 때문에 국채에 대해서 설명드리겠습니다.

국채는 정부가 발행하는 채권으로, 국가의 재정 운용을 위해 발행됩니다. 국채는 일반적으로 안전한 투자 수단으로 간주되며, 국가의 신용등급에 따라 이자율이 결정됩니다.

미국은 금융 시장 점유율이 50%에 육박하며 전 세계 1위입니다. 또한, 미국의 통화인 달러가 전 세계의 기축통화이므로 채무 불이행을 걱정할 필요가 다른 나라에 비해서 현저하게 적습니다. 왜냐하면 정부에서 돈을 찍어내면 그만이기 때문입니다. 과거에도 그랬고, 현재도 진행 중이며, 미래에도 그럴 것이 확실합니다. 이것은 금 가격 추이를 보면 확인하실 수 있습니다.

금 가격을 추종하는 ETF인 GLD ETF의 상장이후 주가 추이입니다.

위의 차트처럼 금가격을 추종하는 GLD ETF의 주가 추이가 상장 이후 지속적인 우상향을 한다는 것을 알 수 있습니다. 금은 실물 자산입니다. 달러의 가치가 그대로라면 금가격은 변동이 없어야 하지만, 달러를 정부에서 매년 찍어내므로 달러가 점점 불어나서 달러의 가치가 하락하게 되므로 금의 가격이 점점 상승하는 것을 확인할 수 있습니다.

이를 통해 달러의 통화량이 점점 늘어나고 있다는 것을 알 수 있습니다. 마지막으로 채권의 특성은 주식과 달리 이자를 통해 수익을 얻으며, 상대적으로 안정적인 투자 수단으로 여겨집니다. 하지만, 채권도 발행자의 신용위험, 이자율 변동 등의 위험을 가지고 있다는 점을 주의해야 합니다.

 

 

■ 채권의 종류

• 회사채 (Corporate Bonds): 기업이 자금을 조달하기 위해 발행하는 채권으로, 이자를 지급하고 만기에 원금을 상환합니다. 회사채의 이자율은 발행기업의 신용 등급에 따라 결정됩니다.
  
  
• 국채 (Government Bonds): 정부가 발행하는 채권으로, 국채라고도 불립니다. 정부는 국가 운영 자금을 조달하기 위해 정부채를 발행하며, 안정적이고 신용 위험이 낮은 투자 수단으로 여겨집니다.
  
  
• 국공채[단기국채] (Treasury Bills): 단기 국채로, 일정 기간 후에 원금을 상환하는데 이자를 지급하지 않습니다. 대신 발행가액과 만기가격의 차이로 이익을 얻게 됩니다.
  
  
• 지방채 (Municipal Bonds): 지방 정부나 지방자치단체가 발행하는 채권으로, 지방 정부의 공공사업을 위한 자금 조달에 사용됩니다.
  
  
• 전환사채 (Convertible Bonds): 회사가 발행하는 채권으로, 소액주주들에게 보통주로의 전환이나 채권상환의 우선권 등을 부여하는 등의 혜택이 있습니다.
  
  
• 무담보 채권 (Unsecured Bonds): 채권 발행 기업이 담보를 제공하지 않고 발행하는 채권으로, 발행 기업의 일반 신용력에 따라 이자율이 결정됩니다.
  
  
• 담보부 채권 (Secured Bonds): 채권 발행 기업이 채권 취득자에게 담보물을 제공하여 발행하는 채권으로, 담보물의 가치에 따라 이자율이 결정됩니다.
  
  
• 무이자부 채권 (Zero Coupon Bonds): 이자를 지급하지 않고 원금을 상환하는 채권으로, 발행할 때부터 할인된 가격으로 발행되며 만기에 원금을 받게 됩니다.
  
  
• 선순위 채권 (Senior Bonds): 기업이 파산할 경우 다른 채권자보다 먼저 상환받을 수 있는 우선권을 가진 채권입니다.
  
  
• 물가연동채권(Treasuty Inflation Protected Securities [TIPS]): 채권의 이자나 원금을 물가 상승률에 따라 조절되는 특징을 가진 채권입니다. 이러한 채권은 일반적으로 인플레이션의 영향을 받는 국가에서 발행됩니다. 주로 정부나 정부 기관이 발행하며, 투자자를 인플레이션의 위험으로부터 보호하고 물가 상승에 따른 이자 및 원금의 가치 감소를 상쇄시키는 것을 목적으로 합니다.
  
  
• 이자 물가연동채권(Inflation-Linked Bonds): 이러한 채권은 지급액이 물가 상승률에 따라 조절됩니다. 보통은 특정 지수(소비자물가지수 등)를 기준으로 하여 정해진 비율에 따라 이자가 조정됩니다. 예를 들어, 만약 연간 물가 상승률이 3%라면, 물가연동채권의 이자 지급액도 3% 증가할 수 있습니다.
  
  
• 원금 물가연동채권(Principal-Protected Inflation-Linked Bonds): 이러한 채권은 원금이 물가 상승률에 따라 조정됩니다. 만기에 투자자는 원금을 조정된 가치로 상환받게 됩니다. 이러한 형태의 채권은 주로 원금을 보호하면서도 물가 상승에 따른 이익을 누리고자 하는 투자자에게 인기가 있습니다.

 

 

■ 만기별 국채의 구분 방법

장기 국채, 중기 국채, 단기 국채, 초단기 국채는 국채 발행의 기간에 따른 채권의 만기 기간에 따라 구분됩니다.

• 장기 국채(Long-term treasury Bonds)
  만기가 10년 이상의 국채입니다. 미국 장기 국채 ETF는 TLT ETF가 있습니다.
  
  
• 중기 국채(Intermediate-term treasury Bonds)
  만기가 5~10년 사이의 국채입니다. 미국 중기 국채 ETF는 IEF ETF가 있습니다.
  
  
• 단기 국채(Short-term treasury Bonds)
  만기가 1~5년 사이의 국채입니다. 미국 단기 국채 ETF는 SHY ETF가 있습니다.
  
  
• 초단기 국채(Tresaury Bills)[T-Bills]
  만기가 1년 미만의 초 저 위험 단기국채입니다. 초단기 국채 ETF는 대표적으로 BIL ETF가 있습니다.

 

 

■ 채권 금리와 채권 가격 간의 관계

채권 금리와 채권 가격 간의 관계를 설명하는 그래프입니다.

• 채권의 가격과 금리는 일반적으로 반비례 관계를 가집니다. 금리가 오르면 채권 가격은 하락하고, 금리가 내려가면 채권 가격은 상승합니다. 위의 그래프에서도 보면 이자율 부분은 A%가 B%보다 더 높고, A% 일 때의 채권가격보다 B% 일 때의 채권 가격이 더 높습니다.
  
  
• 채권은 만기 시까지 지급되는 금액이 정해져 있습니다. 채권 발행 시, 발행가액에 따라서 그에 상응하는 이자 지급을 약속받게 됩니다. 하지만 시장 금리가 채권의 이율보다 높다면, 신규로 발행되는 채권에 비해 기존에 발행된 채권의 이자 수익이 적어지기 때문에 기존의 채권은 가치가 하락합니다. 왜냐하면 미래의 현금 흐름인 이자가 현재의 가치로 환산될 때, 더 낮은 금리를 기반으로 계산되기 때문입니다.
  
  
• 기준 금리의 변동도 채권 가격에 영향을 미칩니다. 기준 금리가 상승하면 새로운 채권이 높은 이율을 제공하기 때문에 기존 채권의 가치가 하락하게 됩니다. 반대로, 기준 금리가 하락하면 기존 채권의 이자율이 높아 보이기 때문에 기존 채권의 가치가 상승합니다.
  
  
• 채권은 만기가 가까워질수록 기준 금리(시장 금리)의 변동이 채권 가격에 미치는 영향은 작아집니다. 왜냐하면 채권은 만기 시까지 지급되는 이자가 정해져 있기 때문입니다. 만기가 긴 채권일수록 금리 변동에 더 큰 영향을 받습니다. 이러한 이유로 단기 국채의 가격 변동은 작지만 만기가 20년 이상으로 긴 장기 국채의 경우 이자율도 단기 국채보다 높은 대신에 변동성도 더욱 높습니다.

 

 

1. BIL ETF 란 무엇인가?

• 종목명 : SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF
• 추종지수 : Bloomberg 1-3 Month U.S. Treasury Bill Index
• 상장일 : 2007년 5월 30일
• 1주당 가격 : $91.49
• 배당수익률 : 연 5.07%
• 운용보수 : 연 0.14%
• 운용사 : STATE STREET [SPDR]
• 시가총액 : 44.9조 원
• 일평균 거래금액 : 9,099억 원
• 베타 : 0.01
• 투자종목 : 20개

 

BIL ETF의 투자 종목 선정기준

• 잔존만기일이 1달 이상, 3달 이하인 미국 재무부 단기 채무 증권에 투자합니다.
• 액면가가 3억 달러 이상이어야 합니다.
• 투자등급 이상이어야 합니다.(BBB 이상)
• 편입비중을 매월 재조정합니다.

 

 

2. BIL ETF의 주가 차트

BIL ETF의 상장 이후부터 2024년 7월 까지의 주가 차트입니다.

1971년부터 2024년 7월까지 미국 기준금리 추이 차트입니다.

BIL ETF의 상장일인 2007년 5월 30일부터 2024년 7월까지의 주가차트입니다. 최근 주가 추이를 살펴보면 2020년 코로나 19 사태로 인한 경기 침체 극복을 위해 연준에서 제로금리 정책과 양적완화 정책을 통하여 시중에 통화를 과도하게 공급하였습니다. 이로 인하여 채권가격과 금리의 반비례하는 특성에 따라서 채권 금리도 같이 낮아지고 이에 따라 채권 가격은 상승하게 됩니다.

하지만 2022년 1월부터 연준이 과도한 인플레이션을 바로잡고자 급격한 금리인상을 단행하면서 기준 금리의 상승과 동시에 채권 금리도 상승하였습니다. 여기서 주목해야 할 점은 만기가 긴 TLT와 같은 장기채권의 경우에는 바로 채권 가격이 하락하는 게 맞지만, 만기가 매우 짧은 BIL과 같은 초단기 국채의 경우 만기가 3개월 이하인데 이자율은 높기 때문에 채권가격의 하락이 이루어지지 않습니다. 오히려 안정적으로 은행 예금보다 높은 수익을 낼 수 있으므로 단기 채권의 투자 비중이 높아지게 됩니다.

그러나, 기준금리를 인하할 때는 초단기 채권의 경우 급격한 속도로 이자율이 매우 낮아지게 되므로 오히려 주가가 하락하게 됩니다. 이는 위의 2개 이미지인 BIL의 주가차트와 미국 기준금리 차트를 비교하면서 보시면 확인이 가능합니다. 또한, 초단기 채권의 특성상 가격 변동이 작기 때문에 이자까지 투자하였을 경우 투자자가 투자한 원금 대비 변동이 거의 없으므로 밑져야 본전이라고 할 수 있습니다.

 

 

3. BIL ETF의 포트폴리오 비중

2024년 7월 3일 기준 BIL ETF의 포트폴리오 보유 종목 Top 10 현황입니다.

BIL ETF의 보유종목 상위 10개는 다음과 같습니다.(보유 종목 Top 10 비중 : 72.25%)

• 24년 8월 24일 만기 미국 국채: 11.01%
• 24년 8월 24일 만기 미국 국채: 9.27%
• 24년 9월 24일 만기 미국 국채: 8.19%
• 24년 9월 24일 만기 미국 국채: 6.54%
• 24년 9월 24일 만기 미국 국채: 6.37%
• 24년 8월 24일 만기 미국 국채: 6.30%
• 24년 9월 24일 만기 미국 국채: 6.28%
• 24년 8월 24일 만기 미국 국채: 6.25%
• 24년 8월 24일 만기 미국 국채: 6.09%
• 24년 8월 24일 만기 미국 국채: 5.95%

 

 

4. BIL ETF의 연도별 수익률

BIL ETF의 연도별 수익률 현황입니다.

연도	수익률
2007	2.51%
2008	1.84%
2009	0.25%
2010	0.00%
2011	-0.08%
2012	-0.02%
2013	-0.09%
2014	-0.07%
2015	-0.11%
2016	0.13%
2017	0.65%
2018	1.73%
2019	2.04%
2020	0.37%
2021	-0.10%
2022	1.43%
2023	4.94%
2024	2.26%

 

BIL ETF는 상장 이후 연평균 약 1.03% 상승하였습니다. BIL의 역사는 17년이므로 ETF 중에서 긴 편에 속합니다. BIL은 2001년 닷컴 버블이 발생된 후 한참 뒤에 상장되었으므로 주식 시장 지수인 S&P 500을 기준으로 고점대비 -50% 하락한 극심한 경기 침체인 2009년 "리먼브라더스 사태"를 견뎌낸 ETF이므로 안정적이라고 할 수 있습니다.

또한, 미국 정부가 발행하는 3개월 이하의 만기를 가진 초단기 국채라는 점에서 위험성이 극히 낮은 안정성이 있는 자산이라고 할 수 있습니다.

 

 

 

 

5. BIL ETF의 장점 및 단점

5-1. BIL ETF의 장점

• 미국 정부가 발행하는 단기 채권에 투자하므로, 신용 위험이 매우 낮고 안정적입니다.
• 높은 거래량을 가지고 있어, 투자자가 필요할 때 쉽게 매매할 수 있습니다.
• 초단기 채권에 투자하므로, 매월 이자 수익을 받을 수 있습니다. 이는 만기 시의 수익률이 확정된 국채이기 때문에 주식 배당보다 안정적입니다.
• 일반적으로 채권에 직접 투자하는 것보다 ETF를 통해 투자하는 것이 거래비용이 낮습니다.
• 주식과 상관관계가 낮아서 포트폴리오 다각화에 좋습니다.
• 매월 자동으로 채권을 재구성하므로, 투자자가 직접 관리할 필요가 없어서 자산 관리가 단순합니다.
• 초단기 채권에 투자하기 때문에 주식이나 장기 채권에 비해 가격 변동성이 매우 낮습니다.
• 언제든지 쉽게 현금화할 수 있어, 현금을 대신하는 유동성을 필요로 하는 투자자에게 유리합니다.
• 포트폴리오 비중 구성이 공개되어 있기 때문에, 어떤 자산에 투자되고 있는지 명확히 확인할 수 있습니다.

 

 

5-2. BIL ETF의 단점

• 초단기 채권이기 때문에, 다른 자산군에 비해 수익률이 낮을 수 있습니다. 특히, 금리가 낮은 시기에 더욱 도드라지게 낮습니다.
• 금리가 인플레이션을 따라가지 못할 경우, 실질 수익률이 낮아질 수 있습니다.
  
• 안정성을 매우 중시하는 투자이기 때문에 잠재적으로 더 높은 수익을 제공하는 다른 투자 기회를 놓칠 수 있습니다.
• 배당금이 소액으로 분산되어 자주 지급되기 때문에, 이를 재투자하기 번거로울 수 있습니다.
• 금리 변동에 민감합니다.
• 거래량이 많지 않은 경우, 매도 시 매수-매도 스프레드가 커질 수 있어 추가 비용이 발생할 수 있습니다.
• 운용수수료로 인하여 장기적으로 수익률에 영향을 줄 수 있습니다.
• 안정성을 위해 고수익 자산을 포함하지 않으므로, 자산 가치의 급격한 성장이 어렵습니다.

 

 

6. BIL ETF의 MDD(고점 대비 최대 낙폭) 순위

2007년 5월 30일부터 2024년 7월까지 MDD 현황입니다.

BIL의 상장일인 2007년 5월 30일 이후부터 2024년 7월 현재까지 MDD(전고점 대비 하락률)입니다. 해당 기간 중 최대 낙폭이 -0.84%밖에 되지 않는다는 것을 확인하실 수 있습니다. 이는 하락률이 거의 없는 상태입니다.

 

 

7. BIL vs SHY vs IEF [만기별 채권 ETF 수익률 비교]

2015년에 BIL, SHY, IEF ETF에 각각 $10,000를 거치식으로 투자하였을 때 2024년까지의 수익률 차트입니다.

 

위의 차트를 수치로 나타낸 표입니다.

BIL, SHY, IEF의 연도별 수익률 비교 그래프입니다.

2015년 1월에 BIL ETF, SHY ETF, IEF ETF에 각각 $10,000를 거치식으로 투자하였을 때의 수익률을 비교분석하였습니다. 위의 차트에서 SPDR Blmbg 1-3 Mth T-Bill ETF는 1~3개월 만기 초단기미국 국채 ETF인 BIL, iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF는 1~3년 만기 단기 미국 국채 ETF인 SHY, iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF는 7~10년 만기 중기 미국 국채 ETF인 IEF를 의미합니다.

차트를 보시면 만기가 짧은 채권 ETF일수록 변동폭이 작다는 것을 알 수 있습니다. 이는 만기가 길어질수록 디폴트 가능성이 높아지기 때문입니다. 또한, 최근까지의 수익률을 보았을 때 만기가 짧을수록 높은 수익률을 기록한다는 것을 볼 수 있는데, 이는 2022년 1월부터 급격한 금리 인상으로 인하여 만기가 긴 채권 ETF일수록 포트폴리오 구성 종목 안에 금리가 낮을 때 담고 있는 상품이 많기 때문입니다.

 

 

8. 채권 만기별 주식 60%/채권 40% 투자 시 수익률

2015년에 SPY 60 / BIL 40, SPY 60 / TLT 40, SPY에 각각 $10,000를 거치식으로 투자하였을 때 2024년까지의 수익률 차트입니다.

위의 차트를 수치로 나타낸 표입니다.

SPY 60 / BIL 40, SPY 60 / TLT 40, SPY의 연도별 수익률 비교 그래프입니다.

2015년 1월에 S&P 500 지수를 추종하는 SPY ETF와 BIL ETF, TLT ETF를 각각 60/40 비율로 포트폴리오를 구성하여 각각 $10,000를 투자하였을 경우의 수익률 현황입니다. 여기서 SPY 60 / BIL 40은 주식 60%와 초단기 국채 40%, SPY 60 / TLT 40은 주식 60%와 장기 국채 40%, SPY 100은 SPY ETF 100%입니다.

총수익률은 SPY > SPY 60 / BIL 40 > SPY 60 / TLT 40 순이며, MDD 순위는 SPY 60 / TLT 40 > SPY > SPY 60 / BIL 40 순입니다. 여기서 주목해야 될 것은 소르티노비율입니다. SPY 60 / BIL 40 포트폴리오가 SPY ETF에 투자하였을 때보다 높습니다. 이는 SPY 60 / BIL 40 포트폴리오가 하락률 대비 이익률이 높다는 뜻입니다.

하지만, SPY 60 / TLT 40 포트폴리오는 위 2개 포트폴리오 대비 소르티노 비율이 훨씬 낮습니다. 이는 TLT가 만기가 20년 이상인 장기 채권에 투자하여 변동성이 크기 때문입니다. 이는 주식의 변동성과도 맞먹을 정도이기 때문에 채권에 분산하여 투자하는 가장 큰 이유인 안정성에서 BIL 대비 떨어진다고 볼 수 있습니다.

따라서, 주식 60% / 단기채권 40%에 투자하였을 때 가장 효율적이라고 할 수 있습니다.

 

 

9. BIL과 같이 보면 좋은 ETF

9-1. SHY - 미국 단기 국채 ETF

미국 단기 국채 ETF SHY에 대한 모든 것!

SHY ETF - 미국 단기 국채 ETF에 대한 모든 것!

 

9-2. IEF - 미국 중기 국채 ETF

미국 중기 국채 ETF IEF에 대한 모든 것!

IEF ETF - 미국 중기 국채 ETF IEF에 대한 모든 것!

 

9-3. TLT - 미국 장기 국채 ETF

TLT ETF에 대한 설명 - 미국 모든 장기 국채에 투자하기!

TLT ETF에 대한 설명 - 미국 모든 장기 국채에 투자하기!

 

9-4. TIP - 미국 중기 물가연동채권 ETF

미국 중기 물가연동채권 ETF TIP에 대한 모든 것!

TIP ETF - 미국 중기 물가연동채권 ETF TIP에 대한 모든 것!

 

9-5. TMF - 미국 장기 국채 3배 레버리지 ETF

TMF ETF에 대한 설명 및 비교 분석 - 미국 장기 국채 레버리지 투자의 모든 것!

TMF ETF에 대한 설명 및 비교 분석 - 미국 장기 국채 레버리지 투자의 모든 것!

 

9-6. VOO - 미국 주식 시장 대표 S&P 500 ETF

VOO ETF 분석 및 설명 - 미국 시가총액 상위 500개 기업을 한 번에!

VOO ETF 분석 및 설명 - 미국 시가총액 상위 500개 기업을 한 번에!

 

9-7. LQD - 미국 중기 회사채권 ETF

미국 회사채 ETF LQD에 대한 모든 것!

LQD ETF - 미국 회사채 ETF LQD에 대한 모든 것!

 

9-8. BND - 미국 회사채 ETF

미국 전체 채권 시장에 투자하는 ETF BND에 대한 모든 것!

BND ETF - 미국 전체 채권 시장에 투자하는 ETF BND에 대한 모든 것!

 

9-9. SHYG - 하이일드 고배당 단기 회사채권 ETF

하이일드 고배당 단기 회사채권 ETF SHYG에 대한 모든 것!

SHYG ETF - 하이일드 고배당 단기 회사채권 ETF SHYG에 대한 모든 것!

 

9-10. HYG - 하이일드 고배당 회사 채권 ETF

하이일드 고배당 회사 채권 ETF HYG에 대한 모든 것!

HYG ETF - 하이일드 고배당 회사 채권 ETF HYG에 대한 모든 것!

 

9-11. LTPZ - 미국 장기 물가연동채권 ETF

미국 장기 물가연동채권 ETF LTPZ에 대한 모든 것!

LTPZ ETF - 미국 장기 물가연동채권 ETF LTPZ에 대한 모든 것!

 

9-12. VTIP - 미국 단기 물가연동채권 ETF

미국 단기 물가연동채권 ETF VTIP에 대한 모든 것!

VTIP ETF - 미국 단기 물가연동채권 ETF VTIP에 대한 모든 것!