기업의 재무제표 분석 방법에 대하여 - 손익계산서, 대차대조표, 현금흐름표

안녕하세요! 종이의 집입니다. 오늘을 기업의 재무제표 분석 방법에 대해서 알려드리겠습니다. 우선 재무제표 분석은

기업의 재무 상태와 성과를 평가하고 이해하는 과정으로, 다양한 재무 보고서와 지표를 활용하여 기업의 경제적인 건강 상태를 분석하는 것을 의미합니다. 재무제표는 주로 손익계산서, 대차대조표, 현금흐름표로 구성되어 있습니다.

 

1. 손익계산서 (Income Statement) 분석

기업의 손익계산서입니다. 보기만 해도 어지러운 단어들이 많습니다. 각각 필요한 것들만 골라내어 설명드리겠습니다.

손익계산서는 기업의 수익과 비용을 보여주는 재무 보고서이며, 일정 기간 동안의 기업의 경제 활동을 요약하는 데 사용됩니다.

1-1. 매출액 (Revenue)

매출액은 제품 또는 서비스 판매로 인한 총수익을 나타냅니다.

매출액 증가는 기업의 판매 활동이 확대되고 있다는 것을 시사할 수 있습니다.

1-2. 매출 원가(Cost of Goods Sold - COGS)

제품 또는 서비스를 만들고 판매하기 위해 발생한 직접 비용을 나타냅니다.

매출액과 총이익을 계산하기 위해 필요합니다.

1-3. 총이익 (Gross Profit)

총이익은 매출액에서 직접 비용을 뺀 가치로, 제품 또는 서비스 생산에 따른 이익을 나타냅니다.

즉, 기업이 제품 또는 서비스를 만들고 판매하여 얻은 이익을 나타냅니다.

총 이익률 = (총이익 / 매출액) * 100

1-4. 판매비와 관리비(Selling, General, and Administrative Expenses - SG&A)

판매 활동과 관리 활동에 소요된 비용을 나타냅니다.

광고 비용, 판매 보수, 운영비, 관리 인원 등의 급여 등이 여기에 포함됩니다.

1-5. 영업이익 (Operating Profit)

영업이익은 총이익에서 판매비와 관리비를 뺀 나머지 금액으로, 기업의 영업 활동으로 얻은 이익을 나타냅니다.

영업이익은 기업의 핵심 운영에서 발생하는 수익을 측정하므로, 경영 실적을 평가하는 데 중요합니다.

영업이익률 = (영업이익 / 매출액) * 100

1-6. 영업 외 이익(Non-operating income)

영업 외의 다양한 소득과 비용을 포함합니다. 이자 수익, 환율 변동 손실, 투자 수익 등이 여기에 포함됩니다.

1-7. 세금(Tax Expense)

기업이 납부해야 할 세금을 나타냅니다. 기업의 순이익을 정확히 계산하기 위해 세금을 고려합니다.

1-8. 순이익 (Net Profit)

순이익은 세금, 이자 등을 고려한 최종 이익을 나타냅니다.

즉, 기업의 최종적인 수익을 나타내며, 투자자들이 기업의 수익성을 평가하는 데 사용됩니다.

순이익률 = (순이익 / 매출액) * 100

1-9. 경상이익

경상 이익은 기업이 영업 활동을 통해 벌어들은 수익과 영업 이외에 투자 등으로 벌어들인 수익을 더한 후 영업 이외의 투자 중 발생한 비용을 빼고 난 후의 금액을 말합니다. 이때 경상이익은 세전 수익이기 때문에 세금을 산정하는 기준이 됩니다.

경상이익(세전이익) = 영업이익 + 영업 외 수익 - 영업 외 비용

1-10. 당기순이익

당기순이익은 손익계산서의 가장 마지막에 나오며 경상이익에서 법인세를 제외한 금액을 말합니다.

당기순이익 = 경상이익(세전이익) - 법인세

 

2. 대차대조표 (Balance Sheet) 분석

기업의 대차대조표입니다. 비교적 눈으로 보기 쉽습니다. 자산, 부채, 자본의 차이만 안다면 바로 확인이 가능합니다. 여기서 유의할 점은 "자산 = 자본 + 부채" 라는 점입니다.

대차대조표는 특정 시점의 기업의 재무 상태를 보여주는 재무 보고서입니다. 기업의 자산, 부채, 자본 등의 금융 건강 상태 확인이 가능합니다.

2-1. 자산 (Assets)

자산은 기업이 보유한 모든 재산과 자원을 나타냅니다.

유동자산은 단기 지불 가능성이 있는 자산을 의미하며(현금, 단기 투자, 매출채권 등), 비유동자산은 장기적으로 사용되는 자산을 나타냅니다(건물, 기계, 특허, 장기 투자 등).

2-2. 부채 (Liabilities)

부채는 기업이 갚아야 하는 채무를 나타냅니다.

유동 부채(Current Liabilities)는 단기 차입금, 단기 채무, 미지급 비용 등과 같이 1년 이내에 지불해야 하는 부채를 말합니다.

비유동부채(non-Current Liabilities)는 장기 차입금, 장기채무, 연기 소송비용 등과 같이 1년 이상에 걸쳐 지불되는 부채를 말합니다.

2-3. 자본 (Equity)

자본은 기업의 순자산을 나타냅니다. 즉, 자본은 기업의 자산에서 부채를 뺀 잔여 가치로, 주주에게 남는 가치를 나타냅니다.

자본금(Capital Stock): 주식을 발행하여 모은 자금을 말합니다.

이익 잉여금(Retained Earnings): 이전 기간에 발행한 이익 중 주주에게 배당되지 않고 기업에 남아 있는 금액을 말합니다.

2-4. 자산 = 부채 + 자본(Assets = Liabilities + Equity)

대차대조표의 기본 원리로, 어떤 시점에도 기업의 자산은 부채와 자본의 합과 동일해야 합니다. 이는 자산이 자금을 통해 구매되었으며, 이 자금은 부채와 자본에서 비롯되었기 때문입니다.

 

3. 현금흐름표 (Cash Flow Statement) 분석

기업의 현금흐름표입니다. 현금의 유입과 유출 사항을 확인이 가능하며, 기업이 얼마나 현금을 만들 수 있는지 확인이 가능합니다.

현금흐름표는 기업의 현금 관리와 재무 건강 상태를 평가하는 데 사용되며, 투자자, 신용 평가 기관, 경영진 등 다양한 이해관계자에게 중요한 정보를 제공합니다.

1. 영업활동으로 인한 현금흐름 (Cash Flows from Operating Activities)

기업의 핵심 영업과 관련된 현금의 유입과 유출을 기록합니다. 양수는 현금 유입, 음수는 현금 유출을 의미합니다.

• 매출채권 및 매입채무의 변동
• 재고의 변동
• 영업 이익 조정
• 이자 및 세금 지급 등

2. 투자활동으로 인한 현금흐름 (Cash Flows from Investing Activities)

기업이 장기적으로 자산을 취득하거나 처분함으로써 발생하는 현금의 유입과 유출을 기록합니다.

• 유형 자산의 취득 및 처분 (부동산, 설비, 토지 등)
• 투자자산의 취득 및 처분 (주식, 채권 등)
• 자회사에 대한 투자 등

3. 재무활동으로 인한 현금흐름 (Cash Flows from Financing Activities)

기업이 주주와 채권 발행, 배당 지급, 대주주에게 지급하는 등 금융적인 결정으로 인해 발생하는 현금의 유입과 유출을 기록합니다.

• 주식 발행 및 자기 주식의 처분
• 차입금의 취득 및 상환
• 배당 지급 등

4. 기업 전체 현금의 변동

각 활동별로 계산된 현금의 유입 또는 유출을 합산하여, 특정 기간 동안의 전체 현금의 변동을 제시합니다.

기간 초과로 현금 잔액의 증가 또는 감소를 보여줍니다.

5. 현금 및 현금성 자산의 변동

특정 기간 동안의 현금 및 현금과 현금성 자산의 변동을 기록하며, 기업의 현금 상태를 나타냅니다.

6. 현금흐름표의 주요 지표

• 운영현금흐름 (Operating Cash Flow)
  현금흐름표에서 영업활동으로 인한 현금흐름 항목에서 나온 금액으로, 기업의 핵심 영업이 현금을 얼마나 생성하는지를 나타냅니다.
• 자유형 흐름 (Free Cash Flow)
  영업 및 투자 활동에서 발생한 현금 중 기업이 유지, 성장 또는 배당에 사용할 수 있는 현금을 나타냅니다. (자유형 흐름 = 운영현금흐름 - 투자현금흐름)
• 금융 안전성 분석
  재무활동으로 인한 현금 흐름을 통해 기업이 차입금을 어떻게 활용하고 주주에게 어떻게 반환하는지를 평가할 수 있습니다.

 

4. 재무 지표 분석

재무지표는 기업의 금융 건강과 성과를 평가하는 데 도움이 되며, 하나의 재무지표로는 정확한 가치를 측정할 수 없으므로 여러 재무지표를 종합적으로 고려하여 평가를 하는 것이 중요합니다.

4-1. 유동비율 (Current Ratio)

유동자산을 유동부채로 나눈 비율로, 기업이 단기 부채를 상환하는 데 얼마나 유동 자산이 충분한지를 나타냅니다.

유동비율 = 유동자산 / 유동부채

4-2. 부채비율 (Debt Ratio)

총부채를 총자본으로 나눈 비율로, 기업의 부채 비중을 나타냅니다.

부채비율 = 총부채 / 총자본

4-3. ROE (Return on Equity): 자기자본이익률

순이익을 자본으로 나눈 비율로, 주주에게 얼마나 높은 수익을 제공하는지를 나타냅니다.

ROE = (순이익 / 자본) * 100

4-4. ROA (Return on Assets): 총자산수익률

순이익을 자산으로 나눈 비율로, 자산을 효과적으로 활용하는 정도를 나타냅니다.

ROA = (순이익 / 자산) * 100

4-5. 이자상환비율 (Interest Coverage Ratio)

기업이 현재의 영업이익으로 얼마나 쉽게 이자를 상환할 수 있는지를 나타내며, 높은 이자상환비율은 금융적으로 건강하다는 것을 나타냅니다.

이자상환비율 = 영업이익 / 이자비용

4-6. EPS(Earning per Share)

주당 이익을 나타내며, 주주에게 분배되는 이익을 보여줍니다. 높은 EPS는 주주 가치를 높이는 효과가 있습니다.

EPS = 순이익 / 발행 주식 수

4-7. 주가수익비율(P/E Ratio - PER)

시장에서 기업 주식을 얼마나 높게 평가하는 지를 나타냅니다. 높은 PER은 향후 성장 기대가 높다는 것을 나타냅니다.

PER = 주가 / 주당순이익

4-8. 유형자산회전율(Fixed Asset Turnover)

기업이 보유한 유형 자산을 얼마나 효과적으로 활용하여 매출을 생성하는지를 나타냅니다.

유형자산회전율 = 매출액 / 평균 유형 자산

4-9. 총자본회전율(Total Asset Turnover)

기업이 보유한 총자산을 얼마나 효과적으로 활용하여 매출을 생성하는지를 나타냅니다.

총자본회전율 = 매출액 / 평균 총 자산

4-10. 현금배당성향(Cash Dividend Payout Ratio)

기업이 순이익 대비 현금 배당을 지급하는 비율을 나타냅니다.

현금배당성향 = 현금배당액 / 순이익

5. 비교 및 트렌드 분석

비교 및 트렌드 분석은 기업이나 금융 지표를 비교하고, 특정 기간 동안의 변화를 이해하는 데 사용되는 중요한 분석 방법입니다. 이를 통해 기업의 성과를 평가하고 비즈니스 환경의 변화를 파악할 수 있습니다.

5-1. 비교 분석

비교 분석은 기업 자체 내부에서 또는 다른 기업들과의 비교를 통해 특정 지표 또는 성과를 평가하는 것을 의미합니다.

• 시간적 비교 (Time Series): 특정 기업의 연도별 재무지표를 비교하여 성장 추세를 확인합니다.
• 산업 내 비교 (Industry Comparison): 특정 기업이 속한 산업 내 다른 기업들과의 재무 비교를 통해 시장에서의 위치를 확인합니다.
• 경쟁사 비교 (Competitor Comparison): 경쟁사들과의 재무 및 성과를 비교하여 기업의 경쟁력을 평가합니다.

5-2. 트렌드 분석

트렌드 분석은 일정 기간 동안의 데이터를 사용하여 패턴이나 동향을 식별하고 예측하는 것을 의미합니다.

• 수익 트렌드 (Revenue Trends): 매출액이 어떻게 변화하고 있는지를 확인하여 기업의 성장 가능성을 평가합니다.
• 이익률 트렌드 (Profitability Trends): 순이익률이나 투자수익률이 어떻게 변화하고 있는지를 확인하여 수익성을 평가합니다.
• 비용 트렌드 (Cost Trends): 운영비용이나 생산 비용의 변화를 분석하여 효율성을 평가합니다.
• 주가 트렌드 (Stock Price Trends): 주가의 변동을 분석하여 시장에서의 기업 평가를 확인합니다.

5-3. 성과 지표 활용

특정 지표들을 선택하여 이를 기반으로 비교 및 트렌드 분석을 수행합니다.(본문 내용 중 4. 재무 지표 분석 항목에서 자세히 설명해 놓았습니다.)

• 유동비율 (Current Ratio): 기업의 단기 지급능력을 확인하고 시간에 따른 변화를 추적합니다.
• ROE (Return on Equity): 기업이 주주에게 창출하는 가치를 평가하고 성과의 변화를 파악합니다.
• EPS (Earnings per Share): 주당 이익의 추이를 확인하여 기업의 수익성을 평가합니다.

5-4. 경영진의 의사결정에 활용

정의: 비교 및 트렌드 분석 결과를 기반으로 경영진은 전략적 의사결정을 내리고 기업의 미래 방향을 제시합니다.

• 투자 결정 (Investment Decisions): 성장 가능성이 높은 부문에 투자할지 여부를 결정합니다.
• 비용 관리 (Cost Management): 효율적인 비용 관리 방안을 도출하여 경쟁력을 강화합니다.
• 자본 구조 최적화 (Optimizing Capital Structure): 부채와 자본의 비율을 조절하여 금융 전략을 개선합니다.

5-5. 한계와 주의사항

정의: 비교 및 트렌드 분석은 유용하지만, 데이터의 한계와 변동성을 고려해야 합니다. 시장 변동, 산업 변화, 경제 환경 변화 등이 분석 결과에 영향을 줄 수 있습니다.

• 일관성 유지 (Consistency): 분석에 사용되는 기간과 방법을 일관성 있게 유지해야 합니다.
• 외부 영향 고려 (Consideration of External Factors): 경제 환경의 변화나 산업 동향 등 외부 요인을 고려해야 합니다.
• 비교 기준의 선택 (Choice of Benchmarks): 비교할 기업이나 산업의 선택이 분석 결과에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

 

오늘은 재무제표의 종류와 역할에 대해서 알아보았습니다. 기업의 가치를 평가하기 위해서 필수적으로 재무제표를 이해할 수 있어야 합니다. 기업의 이익과 손실, 현금흐름, 자본과 부채의 비율 등을 확인하여 금융적으로 건강한 기업에 투자를 해야 파산의 위험에서 벗어날 수 있고 ROE 같은 재무지표를 확인하여 자본 대비 이익률이 지속적으로 상승하고 있는 기업에 투자한다면 해당 기업에 투자한 주식은 장기적으로 안정적인 상승할 확률이 높다는 사실을 확인할 수 있습니다.

지금까지 글을 읽어주셔서 감사합니다. 이 글을 보신 모든 분들의 성공적인 투자를 기원합니다.